资金流量持续减弱港股大市踌躇不前

　　证券时报记者钟恬

　　昨日恒生指数高开181点后一度收复29000点大关，可惜后劲不足，下午反复回软，收报28658点，升幅收窄至15点，成交额仍不改一个月来日渐缩减趋势，仅1108亿港元。

　　事实上，自11月份以来，港股资金流量已持续减弱。市场人士认为，市场短线流动资金不断被套牢消耗，如果没有新资金流入，则会增加大市强劲反弹的难度。

　　成交额未增难言转势

　　今年初开始，港股日成交额多数在500至700亿港元之间徘徊，直到6月18日，大市交投首次冲破1000亿港元的大关。从9月19日开始，港股日成交额一路急升，至10月底平均日成交额接近1600亿港元，其中10月3日更创下了空前的历史性纪录，该日交投达到令人难以置信的2098亿港元！日成交额同样突破2000亿港元的还有 10月16日，为2008亿港元。

　　不过，11月份以来，港股风高浪急，恒生指数累计跌2709点，跌幅为8.6%，国企指数则跌2903点，下挫14.5%。同时资金流量持续减弱，11月份日成交额呈现缩减趋势：11月第一周(5日至9日)每日平均成交金额为1540亿港元；第二周为1404亿港元，下跌8.8%；第三周为1216亿港元，跌13.4%；最后一周为1195亿港元，再跌1.7%。

　　虽然不少在香港上市的中资股份在经过调整后，目前股价已显得吸引，但有业内人士认为，大市最终能否由持续下跌转势为回升，要看日成交额会否重新升上1500亿港元以上水平。一位市场人士指出，香港股市以整体市值计，如果每日平圴成交额仍然维持在数百亿港元之间，则市场速动比率相对其他市场处于偏低而不合理的水平，因此大市日均交投超过1000亿港元是正常的事。但是10月份大市交投一下子冲破2000亿港元的数字，却令人感觉来得太快了;而近期作为港股是否能转势反弹的重要指标，成交额却一直未能有效配合。

　　QDII或成“新血”重要来源

　　港股日成交额呈现缩减的趋势，反映了资金入市态度仍维持审慎。第一上海

　　恒地(0012.HK)主席李兆基预计，由于大型银行及美国金融机构大部分于11月底已开始“算账”，准备迎接新一年，部分基金经理也开始放假，因此本月港股市况会较为沉寂，成交额还会缩减。

　　而摩根大通则看好港股后市走势。其中国市场主席兼董事总经理李晶认为，明年恒生指数表现将与香港上市公司盈利同步增长，估计明年全年恒指约有20%的增长。而港股资金的来源，她维持QDII明年投资海外达到900亿美元的预测，认为其中将有300亿美元会流入香港市场。

　　李晶还预计“港股直通车”可于明年开通，所试行的市场不单局限于天津，可能还包括北京、上海、广州及深圳等地，不过她认为，国内资金出口海外的主要渠道是QDII，而非“港股直通车”。