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外资减持无碍H股后市

http://www.sina.com.cn 2007年12月03日 02:47 中国证券报-中证网

外资减持无碍H股后市

  □西南证券 周兴政

  上周H股市场在见到底后大幅反弹,H股指数周末收至17178.49点,一周累计涨幅达到9.47%。43只H股指数成分股出现近乎全面的上涨行情,中煤能源、中国国航兖州煤业中海发展等股份的一周累计涨幅达到20%以上。中信银行中国银行工商银行、建设银行等部分银行股表现相对欠佳。

  市场消息称新加坡淡马锡旗下亚洲金融公司已配售10.82亿股中行H股,每股作价介于4.09-4.12港元,最多套现44.6亿港元。策略股东的减持行动加重了投资者对中国银行信贷坏账的忧虑。目前中行是持有美国次级抵押贷款相关资产最多的内地银行。

  尽管并无明确的正面消息作为刺激因素,但H股市场此前的深幅下跌依然带来了上周的大幅反弹行情,表明这个市场在良好的基本面和充裕的资金面的共同支撑之下,下跌的空间非常有限。这种情况下,市场短期波动以及一些策略股东的减持行动都不足为惧。事实上,一些资金的撤离与H股市场的高估值并无直接关系,更不能说明机构投资者已经不再看好相关H股。比如淡马锡减持中国银行这一事件,减持的原因更多地和淡马锡自身原因有关,已有消息显示淡马锡正在试图缩小投资范围,同时被其减持的股份还有中国远洋等。而对于中国银行而言,尽管遭受淡马锡减持,亦有不少机构投资者预期其在未来一年中仍会有出色表现。

  H股市场中依然拥有丰富的投资机会。DBS近期上调了中石油的投资评级至“买入”,目标价为16.96港元。

国际油价的持续高企成为一种重要的驱动因素。不过,相比而言,未来中石化可能将拥有更多的上升空间。在未来数年之中,石油特别收益金的征收以及国内
成品油
定价机制的改革,可能都将令中石化获得高于中石油、中海油的盈利增长速度。DBS给予中石化25倍的预期市盈率,12个月目标价位可达到19.20港元,中石化目前股价当有逾60%的上升空间。

  有外资机构预期内地监管机构可能考虑到对A股市场的潜在负面影响,港股直通车计划可能被无限期搁置,但这种预期给H股市场带来的负面影响不会很大。从某种意义而言,港股直通车计划只是此前市场炒作的一种“噱头”,H股市场此前的大涨和随后的调整,与此并无直接关系。

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