第一上海　　叶尚志

　　11月29日。在外围股市跌势喘定下，港股延续伸展预期中的短期反弹浪走势，但即市升幅有点过分，大盘也有点冲过了头，就连12月恒指期货合约在完成转仓掉期结算后，合约造价亦转炒低水，我们相信大盘于现水平会有较大回吐压力。事实上，近日来我们一直坚持大盘已于上周四短期见底，并估计大盘会出现一波持续性较强的反弹走势；而当前，大盘已经历了一周时间的反弹，回升至阻力区水平，料大盘短期走势会由较强烈的反弹势头，逐步走向反覆局面。

　　恒指升穿颈线阻力28,000关口，并且回企至20天和50天平均线之上，头肩顶形态受到破坏，技术走势进一步转好，但是否已扭转由11月初开始展现的中期调整，仍是言之尚早，而前一级反弹浪顶，11月15日的高位29,250，会是关键判别位，在恒指未能进一步升穿这判别位之前，中期走势仍处于一浪低于一浪的发展模式当中，而现时的回升走势仍只能以反弹来看待。国指走势相对较弱，能否跟上恒指回升幅度，很大程度上要视乎A股能否作出更强力的弹升；毕竟国企大盘股大多仍处于估值偏高水平，此为造成国指走势较弱的主因，而国指的判别位则见于17,910。

　　在是次反弹市况当中，我们挑选出来基本面较强的股份，回升幅度明显跑赢大市；由近期低位起到昨日收盘价计算，中石化(0386)回升16%，港交所(0388)回升11.5%，中移动(0941)回升12%，本地一线地产股更连升五个交易日，呈现向上突破再创新高之势；当前，由于大盘未能进一步确认扭转中期调整走势，基本面较强股份作为领涨的重任，应已暂告一段落，现水平再冲高的空间会开始受到限制，博反弹部署可考虑趁高套利。

　　估值偏高股份获追捧跟上

　　另一方面，由于大盘已明显回稳，市场信心有所恢复，短线资金对于一些超跌但估值偏高的股份，愿意冒险作出跟进，此为中资保险股昨日能够作出较强力弹升的原因之一，也是我们最近两日来推介中资保险股的考虑点，以现水平来看，建议可继续跟进；而中资银行股方面，一来已出现弹升，二来受到配股阴影影响，料现水平稳定性会有所转弱。