港交所迎来年内最大红筹

　　证券时报记者 郭 蕾

　　本报讯 昨日，中国重汽(香港)有限公司(代码：HK3808)在香港联交所主板上市。中国重汽此次是以红筹形式上市，成为中国制造业第一只红筹上市公司，也是今年在香港联交所上市的最大的红筹股。

　　然而，由于发行价较高，加之市场环境欠佳，公司上市首日即跌破发行价，成为今年以来第二只上市首日即跌破发行价的新股。市场人士普遍认为，这也表明，近期香港投资者认购新股的热情正在降温。

　　市场波动拖累股价表现

　　中国重汽昨日开盘报11.80港元，较发行价低8.38%，最高升至11.98港元，但随后一路下跌，收于10.86港元，较发行价低15.68%，全天跌幅为9.50%。

　　董事长马纯济出席上市仪式后，没有评论股价表现，只表示看重公司在行业内发挥带头作用，以及为股东带来应有回报。而中国重汽的联席保荐人摩根大通中国董事总经理刘小俞则表示，中国重汽上市首日的表现主要是受市场波动影响。她强调，股价波动实属正常，但最终高估值是否能够持续，将取决于公司的基本面。作为承销商，摩根大通会尽量维持股价的稳定。

　　中国重汽(香港)有限公司连同母公司———中国重汽集团，是中国最大的重型汽车制造商，也是中国最早生产重型汽车的企业。据刘小俞介绍，在中国重汽的路演过程中，机构投资者对于该公司在行业内的优势地位相当认同，认购非常踊跃，因此其定价是同行业最高的。据悉，中国重汽2008年预测市盈率为20倍，远高于沃尔沃14倍的市盈率。

　　中国制造业唯一红筹

　　据刘小俞介绍，中国重汽是中国制造业第一家红筹上市公司，也是省属企业当中第一家红筹上市公司。2004年中国重汽获得国务院特批，得以红筹方式在海外上市。刘小俞表示，今后其他内地企业要以红筹方式在海外上市将非常困难。

　　去年，央行、外管局、银监会及证监会四部委联合出台的《关于完善外资并购外汇管理有关问题的通知》对红筹上市增加了诸多限制条件，使得内地企业发行红筹股难度大大增加。

　　据投行界人士介绍，以红筹股形式上市对公司最大的优势在于，再融资非常方便。因为红筹公司是视同于国际公司的，其配股和发行可转债等再融资活动，不需要经过监管机构审批，在股东大会上获得通过即可。但A股公司或H股公司要进行再融资，则须报证监会、发改委等部门审批。

　　链 接

　　所谓“红筹股上市”模式，通常是指境内企业通过在境外设立离岸公司，再以境内股权或资产对境外公司进行增资扩股，并收购境内企业的资产，通过境外公司间接实现在海外上市。红筹公司法律上被视为国际公司。