香港新股不败神话已破灭

　　中国重汽昨日收盘较招股价低15.68%，成为近期又一只上市首日“破发”的新股香港新股不败神话已破灭？

　　证券时报记者唐盛

　　继上周五(23日)中外运航运(0368.HK)在上市首日跌穿发行价后，昨日在港交所挂牌的中国重汽(3808.HK)也重蹈覆辙。公司H股的招股价格区间上限为12.88港元，但昨日早盘却先以11.8港元低开，之后一度曾见11.98港元全日高位。午后跌势加剧，尾市曾跌至10.8港元的全日低位，最终收报10.86港元，较招股价12.88港元低15.68%。按此收盘价计算，未计手续费前，投资者每手(500股)亏损约1010港元，该股也因此成为今年以来首日上市表现最差的新股。

　　其实，早于中国重汽登陆香港市场之前，在本月挂牌的众安房产(0672.HK)及中外运航运都在上市后不久即跌穿招股价。投资者不禁会问：究竟“新股不败”的

　　对此，一中证券联席董事黄伟康表示，虽然近期有多只新股相继跌穿招股价，但投资者不能就此以“破灭”来形容未来的新股表现。他指出，其实近日上市的中外运航运和中国重汽在路演及推介期间，投资者的认购情况都很热烈，因此公司在定价方面比较进取。但却在其后遇到港股大市调整数千点，同类股份也相应下滑，使得新股的估值相对不那么吸引，因此削弱了资金在新股上市后的承接力。他认为，中国重汽预期市盈率达24倍，远高于同类股份

　　中银国际副总裁白韧表示，港股大市的投资气氛持续转弱，致使新股也难以独善其身。而新股的表现往往会跟大市同步，所以在市况波动时，认购新股并不一定可以避免风险。 他建议，投资者在认购新股时宜留意该公司的业绩及行业基本因素。他举例说，中国重汽的基本面因素不错，公司在挂牌首日即跌穿招股价，应理解为受到大市气氛转弱的影响所致，与公司的经营无关。成功认购该股的投资者可继续持有该股，直至明年3、4月份公司公布业绩时再作决定。

　　但第一上海证券市场策略员叶尚志认为，公司往往会在大市畅旺时进行招股，并依据当时的“影子股”价格作为定价参考，一旦大市在短期高位见顶后才挂牌，新股的定价就会变得相对较高。他建议，在目前市况不明朗时，持有跌穿招股价股份的投资者可以先沽出手上的新股，转而买入一些已公布业绩的股份或基本面较好的股份。

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