周来港市不但处调整中，且跌势越来越急，惟沽压却不但未见增加，反之，每当大市劲跌时，场内多较淡静，显示投资者一般均持盈保泰，并未有受连番跌市所影响。当然，在基本因素无变坏下，目前之跌市，亦只能定为中期急升过后之技术性调整而已。

　　短向会否再寻底还看美股

　　技术上，早前恒指自19386点开始急升至31958点计，累升达12572点或64.8%，确实相当超买，故只要有少许利淡因素或消息成借口，市势当出现较明显之回调。到目前为止，大市已回调5554点(31958-26404)，如单从技术性角度看，此幅度该已可满足调整之所需，惟短期后市会否进一步寻底，则仍须视乎美股表现而定。

　　当然，港股确仍深受大中华经济所主导，但在众多衍生工具影响下，市况有时会出现较预期为大之波动。

　　支持大市持续寻顶之利好因素着实不少。其一是企业盈利前景仍处增长中；其二是内地经济持续高速增长，相关因素将有利投资环境；其三是人民币持续升值，有利吸引外资进一步流入；其四是美元下跌，相对来说，港元区资产便显得较吸引，此点周前已有启示；其五是本港目前资金极充裕，在整体经济势头向好下，投资信心必重现。当然，最重要的一点是北水南调，虽相关措施仍未落实，惟相信已事在必行，只是时间问题而已。另外，经过连番急挫后，主要恒指成分股之市盈率已降至约20倍左近，相对来说已无偏高感，至于红筹及国企之平均市盈率亦已降至约30倍，情况已大为改善，亦把早前累积下来之超买全部改善。

　　穿50天线走势令人忧

　　基本因素虽不弱，但技术性之走势则稍令人担心，因大市于上周五已正式跌穿50天平均移动线。如在以往来说，中期警号该已亮起，惟这次在众多利好因素支持下，大市虽仍持续受压，却未见有恐慌性抛售；反之，一旦市势有回升迹象，买盘即马上从四方八面涌至。以昨日为例，早市在裂口性低开逾千点后，大市一直盘于26400至26200点之间，在不明朗气氛主导下，投资者多抱观望，其时之成交金额明显不多；但午后在日股倒升带动下，恒指出现大幅度高开，继而再进一步推上，至3时半前已见倒升，成单日转向之格局。

　　静候低吸者众跌市不怕

　　笔者要说的是，恒指在劲跌逾5000多点后，场内沽压已见大减；反之，一旦形势有变，便马上吸引资金从四方八面涌至，显然是静候低吸之人士实在不少。跟以往最不同之处，乃目前投资者多不怕大市劲跌，反而持现金较多者正期待市势再下调时低吸，可能对中期后市抱较正面之态度，故目前之中期调整并未见有太负面反应；对此，笔者同意较高的指数仍未出现，一旦确认调整已完，估计月底前之股市该可先收复50天线，继而再进一步上试10天线。

　　中国光大控股(165)早前被传炒红筹股互换，令集团可能炒曲线回归或透过CDR回归内地股市；再者，光大银行引入策略性股东及持有光大证券，年度纯利增均属正面消息，而母公司有注资概念，故股价稳步上升。走势方面，光大自37.70元开始回调，暂见底于24.55元，累积调整为13.15元或34.88%，经过较明显之调整后，相信已把早前超买之情况改善。在基本因素支持下，一旦买盘重临，估计股价将可再伺机回升，惟目标价先设于30元至31.65元，技术上之止蚀位则在24.55元。