北水来港有阻滞 港股短期易跌难升

　　财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。

　　国内“捣截北水”消息不绝，首先是在本月初，国家总理温家宝表示，“直通车”短期内不能开通后。随后，有消息指合格境内机构投资者(QDII)会减少投资港股规模。至上周四，深圳突限制存户每日提款上限至3万元，其后又发布捣破“地下钱庄”的新闻。

　　港股在上述不利消息出现后，表现持续下滑，跌势至今未止，有证券界人士预测，恒指有机会下调至24,000点水平，较乐观的则预测恒指会於27,000至26,000点间找到支持，但无论如何，港股短期内已因北水被截，令成交缩减，加上宏调措施尚未明朗，未来两周大市仍会十分波动。

　　上周接二连三的“北水”消息，令恒指一周大跌4.1%，国企指数一周亦挫5.5%，上周招股的中国重汽(3808-HK)备受打击，光大证券的□展额由首日的117亿元，直至第二天大幅缩减至48亿元，出现大额“抽飞”，今天上市的十友控股(0033-HK)甫开市即跌破招股价，据悉部分证券行亦主动斩国内客户□展仓，若大市持续下滑，斩仓情况将陆续出现。

　　现时港股已累积不少跌幅，幸好12月11日美国联储局议息，市场憧憬会再减息0.25厘，加上12月基金进行粉饰橱窗，以及明年初有多家大型蓝筹公司公布业绩等，都可能助港股借力重拾升轨。

　　由於港股仍具基本因素支持，例如企业盈利、

股票市值仍算是合理的因素下，加上无法改变的“负利率”问题，以及港元跟随美元贬值，都令资金推向楼股，在

香港经济持续增长下，理论上楼股仍具上升动力，只是现阶段仍需更多时间待“北水”消息明朗化。

　　同时，国内“捣截北水”，只是“北水”难来而非不来，其中直通车暂缓、深圳提款设限、打击“地下钱庄”等，并不表明国内不欲将资金流出，而是希望外流的方式合法化，由“地下钱”变成“地上钱”，目前国内已批准QDII对外投资额度升至396亿美元，内地资金将持续透过QDII基金、保险基金与国家投资公司的对外作股权投资。

　　事实上，截至今年9月底，国内的

外汇储备余额达14,336亿美元，全球排名第一，储备量亦以每月300亿至400亿美元上升，居民存款超过17 万亿元人民币，而目前A股市场已有超过1亿个投资户口，可以想像国内资金“排洪”的迫切性，因此“北水”只是暂缓来港，不会不来。

　　目前大市气氛偏淡，在市况不明朗的情况下，相信部分基金会暂时沽货离场，大市短期易跌难升，投资者“捞底”亦须小心，想出货而未出货的投资者，可考虑在12月基金进行粉饰橱窗时，趁势出货。