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恒丰证券：趁今日反弹减持再候低入货http://www.sina.com.cn 2007年11月19日 14:34 恒丰证券
上周五因深圳一地下钱庄被破获，北水南下炒股被拦截，气氛被电子传媒大肆报道下港股下泻千一点，收市后期指更低水三百余点，气氛甚差。其实，深圳地下钱庄所用的热钱炒股并非很大数量，这只是触发港股调整的其中一个因素，另外三个因素是美国12月11日减息机会下降、港股直通车的延迟推行及A股短期亦面临调整压力。 现时美国债券商的调查统计中，还有约八成的机会是预期美国在12月份减息；但笔者对今次的减息憧憬不大，理由是期内的失业率并没有增加，一般的经济指标如消费意欲、商业景气指数或信心指数、量度的大都是主观感受和对前景的揣测，能够直接影响人民消费能力的就是收入增减和失业率。 美国现今真正的消费物价指数并不低企，因为统计值上并没有包括能源和食品的价格上升。美元汇价如此积弱，一般中下收入阶层的民生用品都是靠进口而来，所受通胀的幅度是远高于消费物价指数的升幅。 联储局的政策是为全美国经济而订，不会特殊优待金融行业上某部分企业的得失。次按问题所引起的资金紧绌，是会令到以往过分投资于此行业之企业有所亏损，但打击并非全面性的，储局不应厚此薄彼。 中石油股值高A股或受压 港股直通车的延迟使国企股投资者失去耐性等待；有怀疑，Cash是股民智慧，宁愿未来政策有眉目时再买进也未迟。 另外，中石油(857)之A股在下周一纳入沪综指数及沪深指数，由于中石油的市值近69000亿元，占指收比重约两成多。但中石油A股现时已达38元人民币，市盈率48倍，市帐率11.8倍，相对美国最大市值上市公司埃克森美孚，其市盈率及市帐率仅是12.4倍及3.9倍，市值仅是中石油的一半；但埃克森美孚06年的税前利润是674亿美元，约是5000亿人民币，但中石油的税前利润是1920亿人民币而已！ 趁反弹减持候低入货 中石油A股未来股价回落或会遏抑沪深A股的升势，对国企股有降温效用。笔者认为，假若12月份美国的减息机会下降，而港股直通车再没有新鲜资讯可提升投资者入市意欲，港股或会进一步调整。港股由高位计下调20%，刚刚好便是一周后的100天平均线25500点至25600点附近。故此，投资者宜在今日港股反弹后趁高减持，待港股重新下试预期目标后才重新部署入货！(香港商报)
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