平和证券：恐慌抛售才是入市良机

　　本月以来，港股寻顶格局已呈技术性变数，在利淡因素冲击下，大市出现中期调整。温总的一番话，对憧憬北水立即到港的投资者造成一定打击；加上美国次按问题之严重性远较市场预期为大。另外，美汇持续偏弱亦令日圆利差交易再度活跃。在一系列利淡因素齐涌现下，令强悍多时之港股无法不作适当调整。

　　10日内急挫5006点

　　当然，由于早前大市之升势快且凶，故一旦下跌，步伐亦不会慢，自10月30日高位31958点开始之下调，至昨日计，短短10日内，恒指已急挫5006点(31958-26952)可见身处30000点高台之股市，稍有较大波幅，不论升或跌，绝对会令人吃惊。或者，如稍站错边的话，所付出的代价将还较想像为大。

　　已调整总升幅3分之1

　　惟世上并无永久性升市，调整只是时间问题而已。见顶后回调之市势，初步看，大市已完成调整总升幅之3分之1，至于会否进一步回调总升幅之2分之1，则有待观察较敏感的50天线27399点。由于该线已于昨日失守，故短期持续寻底之格局已成。技术上看，如沽压持续，后市可能会进一步下试10月份低位26746点。最坏打算是恒指在淡友狙击下进一步回补9月19日所遗留下之大型上升裂口，介乎24599至25286点，此裂口自出现后一直虎视耽耽，未能回补只因市场资金充裕及气氛炽烈而已。近周之调整，笔者认为对中期后市该属正面，只要基本因素不变，相信经过适当调整后，港股仍将伺机再重拾升轨，至于31958点之高台则该并非大市之最终高处。

　　淡友持盈保泰五大因

　　股市之升与跌从来均是找借口，而在旺盛之时，任何利好消息均会放大去炒作。反之，一旦急升后处调整时，只要有少许负面因素涌现便成淡友狙击之借口。自8月中旬至10月底止计，一众淡友均输至体无完肤，惟高潮过后，大市已正式踏入周期性调整中，但一众淡友反而持盈保泰，未敢锐意追击。

　　道理很简单，其一是本地资金是相当充裕，不少更是静候入市良机；其二是大中华经济仍然处增长期中；其三是企业盈利前景依然乐观，不会受近期股市下跌所拖累；其四是‘港股直通车’只是延迟到港，并非不来；其五是人民币持续升值；反之，美元下跌令港元同步偏弱。

　　恐慌抛售时才是入市良机

　　即是说，本港资产价格相对外资来说是相当吸引，从年来股市走势看，每每在恐慌性抛售时便是入市良机，惟在未见底一刻前，投资者只宜采取分注吸纳策略，当然，一切以个人能力而为之。

　　中国人寿(2628)周来跌势惊人，自53.8元开始回调，初步见底41.25元，已技术调整12.55元或23.3%，该已可满足调整波幅之要求，因为首三季净利润为246.96亿元人民币，每股收益为0.87元。虽然增长放缓至6.7%，惟增长放缓与保单期及会计调整有关，故有关项目全年仍会有9%至10%之增长。至于内地农村业务的增长则有利推动净帐面值覆合年增长28%。

　　走势方面，国寿暂喘定于41.25元，现处中期调整后之反弹，惟初步先上望48.60元，中期仍维持可进一步看53.80元。只要分注低吸，承担风险有限而已。由于属中线投资，故不设短炒止蚀，因为股价已大幅下调12.55元矣。