富昌证券：恒指快见底　候二万八买货

　　受多种不利因素打击，港股上周五下挫1024点。投资者还未止惊，因温总理表示‘港股直通车’需要解决四大问题，意味着直通车变成死火车，引发昨日港股大幅调整；开市时恒指跌300点，跌幅收窄至不足100点，但随后跌势加剧，上午收市跌915点，已跌破三万关，下午愈跌愈深，全日收市恒指跌1526点，国指跌1248点，跌破19000点。港市仍在调整，恒指需要从高位调整4000点，至28000才有支持。基本因素不变，调整是正常，有实力的投资者可待恒指28000入货。

　　中石油拖累其他油股急跌

　　昨日中石油H股(857)带领港市下挫，但中石油A股在内地挂牌，股价迅即升到48.60元人民币，中石油H股开市为19.9元，整日被投资者狂沽，收市跌破18元，跌幅8.16%。中石油亦拖累中石化(386)及中海油(883)急挫，中石化跌10.24%，中海油跌7%。

　　为何A股和H股表现有这么大分别？事实上今年以来，所有大型H股在A股上市的，例如中国人寿(2628)和建设银行(939)都是先升后跌，就是公告A股上市计划后，股价例必大幅上升，但到A股上市后股价就下挫，不过股价都会短期反弹，因此买了中石油的投资者不需要过分忧虑，过了调整期后股价会上升。

　　中石油调整后仍看升港市平安渡过10月股灾，上周一香港地产股带动恒生指数急升1181点，但好景不常。美联储局上周二减息0.25厘，新地(016)及恒隆地产(101)批股，市场视为大市已到顶，大户获利回吐，上周三港股反急跌285点。上周四恒指高开400点，但有阻力，下午跌势加快；欧洲股市低开拖累港股，收市只升140点，晚上欧美股市大幅下挫，瑞信宣布需要为次按大额撇帐，花旗银行及美国银行被调低评级，次按及信贷危机挥之不去，金融股大幅下跌。

　　美林及花旗银行总裁都要为次按问题负责，美林总裁奥尼尔及花旗银行总裁普林斯都被迫辞职，事情显示金融市场的无情，上市公司出现问题就要找人负上责任，‘人头落地’似乎是必然的结果。

　　阿里巴巴贵得有理？

　　今天万众期待的阿里巴巴(1688)上市，暗盘价升上26元，升幅达一倍。也就是说阿里巴巴2007年盈利市盈率达到天价的200倍，美国的投资者认为阿里巴巴的估值等于在美国上市的中国搜寻器百度，百度的2008年预测市盈率是100倍。互联网股不是有心脏病的人投资的，香港上市的腾讯(700)市盈率也高达100倍，为什么互联网股可以这样昂贵？市场认为它们有无限的增长空间，而且固定、开支少，值得出高价投资。投资者要自我评估风险才做投资决定；不过只要有人买