齐鲁证券：大盘将在高位展开震荡整理行情

　　●财经要闻

　　·温家宝：防止资产泡沫 防止市场大幅波动

　　中国国务院总理温家宝出席上海合作组织成员国总理理事会第六次会议时表示，政府会采取措施，防止出现资产泡沫，以及防止股市出现大起大落的情况。

　　点评：根本上来讲，防止资产泡沫和防止市场大幅波动同样重要，这是资本市场健康发展所要关注的重要问题。近一年来，人民币升值步伐愈发加快，其所代表的资产价格也同时上涨，这一点在股票市场 表现尤其明显，一年来，市场中资金供应相对充足，流动性过剩造成了市场相当程度的结构性泡沫，部分股票或已脱离理性的估值水平，也就是这种现状，在市场运行到现今的相对高位之际，市场的波动也频繁出现，我们认为，市场迫切需要使得市场归于平稳的机制，这也是监管层正在努力探索和建设的，譬如股指期货产品推出的临近，随着相关措施和机制建设的进一步推进，市场将逐步走向理性健康的繁荣之路。

　　·李荣融：支持央企加快整体上市步伐

　　国资委主任李荣融2日表示，要支持具备条件的企业加快整体上市和主营业务整体上市的步伐；加快组建资产经营公司，以资产经营公司为平台推进央企重组和国有资本有进有退、合理流动。

　　点评：目前央企80%以上的国有资产集中在军工、能源、交通、重大装备制造、重要矿产资源开发等关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域。国内资本市场逐步规范、经济全球化日益深入，抓住这一机遇，积极开展强强联合、上下游联合重组，优化央企布局结构以期提高资源配置效率，这是一个趋势。整体上市是解决央企集团层面投资主体多元化的好办法，但这是一个循序渐进的过程，不可能一步到位，更不可能大量央企蜂拥而上，由此，投资者应该理性看待这一趋势。李容融表示到2009年，中央企业户数将调整到80-100家。我们认为，央企的整体上市，可以进一步加大市场容量，缓解流动性相对过剩造成的结构性泡沫现象，这对内地市场的理性健康发展有重要的促进作用，但是在此消息刺激下，加之前期调整之后，相关上市公司

股票价格有所回落，近期具有整体上市概念的央企上市公司或将有所表现，投资者应关注军工、能源、电力、交通、资源等相关公司投资机会。

　　●市场策略

　　·国内A股市场-股指高位震荡 短期保持谨慎

　　上周大盘先扬后抑出现冲高回落的走势。经过连续几个交易日的震荡反弹之后，由于受到6000点整数关口的反压及紧缩政策预期等因素影响，下半周市场陷入调整态势。

　　从影响市场热点表现的因素来看，近阶段

人民币升值趋势明显加快是重要因素之一，实际上，围绕人民币升值的投资主线一直贯穿于本轮行情的发展。从上周盘面表现来看，金融板块表现活跃。鉴于我国资本市场持续向好、国内银行贷存利差处历史高位水平、金融企业所得税正在下调，因此预计近几年我国金融企业经营业绩有望维持高增长态势。上周国家发改委决定自11月1日零时起将汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高500元。受到此消息刺激，石油、石化板块均大幅上涨，中国石化创出历史新高，泰山石油、中海油服均在利好的刺激下强势上扬。而从不利因素来看，除了来自宏观政策面方面的压力外，目前股指期货也给市场带来了较大的不确定性，随着股指期货推出预期的不断加强，市场心理将继续维持谨慎，同时，资源税改革方案可能近期出台也使得有色板块大幅回调。

　　中国中铁本周过会，表明大盘股发行年内还将继续，周五受到美股大幅下挫和亚太股市纷纷走低的影响，大盘出现了大幅回调的走势。周一中国石油上市，市场资金面为向该股转移提前作准备，造成缺乏业绩支撑的个股普遍跌幅较大。目前多空双方出现了较大的分歧，因此大盘将在高位展开震荡整理行情。建议投资者保持谨慎观望。

　　·周边市场

　　●行业公司研究

　　·行业研究

　　·上涨动力不减：2008年海运运价趋势分析

　　·公司研究

　　·中国石油：上市定位分析

　　·攀钢钢钒(000629)：吸收合并攀渝钛业(000515)、*ST长钢(000569)

　　·山东板块研究

　　·山东板块本周交易提示