第一上海：两指调整 是否低吸有待观察

　　11月2日，受到外围股市跌势带动，加上本港短线利好消息已全数展现，港股回吐压力显著增加，料大盘有展开中短期升后调整的机会，现水平是否值得进行低位吸纳，仍有待观察。事实上，港股的短线资金流量似乎有所转弱，大市成交量在跌市中未有增加，只录得有1,500多亿元的交投，资金入市的积极性不大，而总体的沽空金额却增加至接近162亿元，潜在沽压沉重，我们相信大盘仍有往下调整的空间。

　　以过去两个月的情况来看，恒指曾累升了8,000点或33%，国指累升了6,000点或42%，市况超买已极为严重，我们早前已不断以50天平均线偏离幅度来指出这一点。当前，大盘的调整压力越趋明显，恒指和国指都呈现“岛形转向”的不利讯号，初部估计恒指将朝着前一个浪底28337进发，国指有回落到18,000至18,500区域的机会，而下调触发点该是美股和A股的弱势。

　　美股将步入寒冬期

　　美国联储局已作出了两次减息的行动，联邦基金利率总共下调了四分之三厘，但观乎美股表现却未有明显受惠。在美国开始减息前，美股道指和标普500指数的位置分别处于13,500和1,475，若指数失守这两个位置关口，可显示两次减息行动对股市已起不着刺激作用，美股将重拾中期跌势向下寻底。事实上，由7月份开始引爆的美国次按危机，需要时间逐步反映至经济层面方面，料影响将于第四季全面表面化，美股有跟气候一样进入寒冬阶段的可能。

　　A股持续调整期

　　A股继续反覆整理的走势，横向调整了三周时间，是7月份展开中期升浪以来的最长调整期，料在中石油A股上市之后，市场人气会进一步下降，而A股的调整期将会再度延长，最后以反覆向下又或是横行整理来展现调整，则有待观察。