东美证券：港股狂牛仍然在跑

　　理论上，股票价格长远反映公司的实际盈利能力。这点永远没有错，因为“长远”意味很久很久以后的日子，若把“长远”量化，答案则因人而异，它可代表5年，亦可代表10年，更可代表50年。

　　股价仅反映“长远”盈利预期

　　股票价格每时每刻皆反映市场参与者对公司的盈利预期，亦即当市场的大多数倾向某一方向时(这个大多数以资金优势作衡量单位，股价便摆向同一方向)，至于“预期”很多时只是人类的主观愿望及行为的反映。故此，“长远”来说，当这个“预期”无法兑现或与实际有所偏差的时候，一切的愿望落空之时，股价便反璞归真，因此，正如二十世纪著名经济学家凯恩斯所言：“长期而言，我们皆一命呜呼！”在现实环境中，当然，我们是不知道这个“长远”是多久，真正答案往往是事后孔明。而在资金流向继续推动之下，预期港股这头狂牛仍然在跑！