本地地产股仍可长线看好

　　财华社 张国栋

　　受到新鸿基地产(0016.HK)宣布配股筹资、股价大幅下挫拖累，近日强势上扬的香港本地地产股周二全线回调，恒生地产分类指数跌幅达3.4%。但短期的回调难改本地地产股长期看好的趋势，香港的低息环境、充裕的流动性、楼市供求关系紧张都将成为未来本地地产股走强的支撑因素。

　　新鸿基地产周二宣布，以先旧后新的方式配售7250万股，占扩大后股本约2.8%，配售价每股150.75港元，较昨日收市价159.9港元折让约5.7%，所得款项净额约108.84亿港元，拟用于核心房地产发展及投资业务，尤其是在中国内地。该股昨日早间暂停买卖，并于午后复牌，最终收报150.5港元，下跌5.88%。受此拖累，本地地产股全线回调。

　　其实，地产股回调的另外一个因素就是该类股份前期已经累积较高升幅。市场憧憬美国减息及本地楼价持续上升，地产股成为近日资金追捧的对象，更成为股市上升的火车头，大型地产股过去数天股价已急升20%，短线出现获利回吐实属正常，但香港楼市正处全面复苏，未来地产股仍可看高一线。

　　早前，港岛南区地皮拍卖，地价以高于市场价格成交，显示发展商对后市仍有信心。加上减息在望，无论是香港还是内地投资者近期都积极投入地产市场，令一手及二手楼价齐齐上升，租金亦被带动，这些都对地产股有实质性支持。大型地产股如新鸿基地产、长江实业(0001.HK)、恒基地产(0012.HK)等股价均连创新高。

　　虽然目前大型地产股股价已接近或已超越其资产净值，但在香港楼市有基本因素支持、未来楼宇租金及售价均有升值能力以及地产股市盈率仍不足20倍的情况下，地产股仍有其投资价值。尤其是一些陆续有楼盘推售的地产股，如新地、长实、新世界发展(0017.HK)等，最近大增土地储备的信和置业(0083.HK)，以及估值较便宜的恒隆地产(0010.HK)也均可留意，至于收租股如九仓(0004.HK)、太古(0019.HK)及希慎兴业(0014.HK)亦受惠于地产市况转佳，令其持有的物业估值及租金上升，对股价有正面影响。

　　此外，减息亦对负债较高的地产股更为有利，根据瑞银提供资料，地产股中负债比率较高的包括信置及新世界，分别为35%及23%，若美国宣布减息，预期加快香港负利率时代来临，楼市将进一步升温。

　　然而，近日地产股股价急升，可能当减息公布后股价仍有回吐压力。同时近日不少银行界人士指出香港未必会跟随美国减息，因为当热钱一旦退出时，拆息便会升高，即使跟随减息，银行很快又会增加按揭息率，但相对而言，存款利率降低，通货膨胀上升，市民将更倾向买楼保值，发展商在新盘定价上将更为进取。

　　从最近一些新盘群起加价便可窥探一二，如恒地及中华煤气(0003.HK)开发的土瓜湾翔龙湾，发展商于上周二通知地产代理，该盘加价1%至2%；而华懋的

马鞍山迎涛湾，亦拟加价3%至5%；香港兴业(0480.HK)愉景湾尚堤售价也调升5%；恒隆发展的奥运站浪澄湾，销售不足一周，每平方英尺价格再创新高，达1.5万港元。由此可见无论中、低价楼，定价都愈见提升，加上内地实施

宏观调控减慢过热经济，内地资金到港投资楼市，无论是直接的还是间接的，都对香港地产股有利。