H股高位受压升势难续

　　恒丰投资 梁渊 周宝强

　　H股经过连续的攀升之后，近期在两万点附近受压，维持高位震荡盘整。昨日受到A股大幅下挫影响，H股指数大幅波动，收报19551.21点，跌36.67点。

　　A+H股昨日整体表现偏弱，保持升势的股票仅存不足三成，其中表现最优秀的当属建设银行(0939.HK)，该行目前的市场估值仍然处于合理水平，同时其盈利增长能力仍为市场所普遍看好，类似高盛等国际投行，在看到招行强劲的第三季度业绩之后，也同时给予建行好评，由中性调高至买入的良好评级，引发市场投资者的积极追捧，利好股价。该股收市报7.79港元，升6.276%；A股方面，昨日早盘低开之后也同样受市场关注，午后的快速拉升吸引众多资金介入，至收市逆市上涨，报9.73元，微升0.83%，两地价格差24.904%。

　　另外，中兴通讯(0763.HK)昨日表现也相当不俗，开盘之后一路攀升，从该公司在北京通信展上的表现可见，公司对于TD—SCDMA的准备状况有明显的大幅提高，况且该公司在TD领域内仍属佼佼者，花旗也因此对其给予调升目标价的好评。而昨日午时公布的第三季度业绩上升1.2倍，为午后的再度走高提供支持，至收市报46.1港元，升5.61%；A股方面，表现则较为疲软，受大市拖累走低，至收市跌2.36%，收报55.5元，两地价格差20.39%。

　　在跌势当中，江西铜业股份(0358.HK)跌幅当属之最，该股自跟随大市创新高之后连续下跌，因市场铜价在走高之际，该公司的业绩依然疲软。此外，国内对于铜的需求虽然旺盛，但上游业务的协同能力却表现疲软，这对于江铜今后的盈利能力或将造成影响，因此在美林等大行调低评级之后，市场也逐渐看淡对股价造成不利影响，该股昨日收报24.75港元，跌5.894%；A股方面，同样萎靡，收市跌5.99%，收报58.83元。

　　从昨日H股的整体表现来看，首先，内地政府的政策趋向，以及内地

证券市场的动向依然对H股有着深远的影响。目前，内地经济在持续的高速发展之后，物价上涨，市场流资过分充裕，通胀程度加剧，这些都是经济过热所造成的不利因素，为了使持经济保持健康稳定的发展势态，内地加大

宏观调控措施，实施更多行之有效的紧缩措施是必然，而内地证券市场在多次调控措施出台后仍然持续走高，这当中所积累的系统性风险也在不断放大，在内地多项经济数据公布之后，市场对于内地政府宏观调控措施出台的预期骤然提升。

　　另外，从H股本身来看，不断的回归，使两地证券市场的联系日益紧密，在A股市场上市的H股数量与日俱增，受其走势的影响在所难免。但另一方面，内地资金在撤离A股市场后，大多数资金仍然会找寻更为合理的市场，H股市场因其估值较低，成为首选。现时，H股在受外来资金不断流入的推动下逐步走高，不少资金获利丰厚，套现压力逐渐增强，因此，短期内H股的上涨空间所剩无几。从技术走势上分析，RSI技术指标已经开始回落，MACD技术指标也同样表现疲软，预计短期内H股或将保持高位震荡，整体走势偏软，建议投资者谨慎持仓。

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