A股影响日趋增强

　　□国元证券(香港)杜丹

　　港股昨日创新高后回落，显示高位获利回吐压力越来越大，后市不确定性增加。美股前晚大跌，令港股开市前承受压力，恒指低开300点，国企指数低开160点，随后受A股银行股大涨带动，国企指数率先翻红，并冲破20000点大关，恒指最高见29902点，国企最高见20227点，均创新高。在A股收市后，获利盘涌现，恒指尾盘更一度大跌600点，收市跌586点，报28954点，国企指数跌311点，报19441点。从走势情况看，外围股市对港股的影响在减小，A股更直接地在盘中构成影响，由于两地市场主要受资金因素影响，后市不确定性增加，是否见顶还需要进一步观察。

　　受大市影响，A+H股份走势差异较大。A股市场近期以大盘蓝筹股为主导，A+H股份以上涨为主，尤其是银行股昨日涨幅明显，工行、建行、中行、交行均创上市来新高，成为表现最好的板块。此外煤炭股整体表现也较突出，但中国神华A股前期连续涨幅较大，微跌0.42%，前日活跃的有色金属则整体回调。H股方面，除落后的电力、公路股之外，以下跌为主。前期涨幅较大的石油、煤炭更成为主要抛售对象。涨幅最大的鞍钢股份受配股项目完成后产能大幅增加所刺激，股价一度升16%，收市升8%。恒生A+H溢价指数报157.3，升2.4%。

　　港股的走势已经和基本因素脱离关系，支撑市场不断向上突破的是投资者高涨的信心和源源不断流入的“北水”。在当前这个市场，市盈率、市净率、利润增长幅度等因素不再受到重视，投资者需要关心的是资金流向。前日上投摩根QDII基金在发行首日就获得了各个销售渠道投资者的热烈追捧，申请金额已经突破1000亿元人民币，成为历史上第一只申购金额突破1000亿元的新基金。而后面仍有众多的QDII排队等待发行，资金净流入的趋势短期内不会改变。因此尽管恒指和国企多次走出了单日转向行情，敢于看空的机构却寥寥无几。

　　A股对港股或者说国企股的影响越来越明显，也使得港股需要调整却始终调不下来。从上周五走势看，A股指数大跌曾带动H股下跌近700点，但A股尾盘快速拉回使得H股最终仅下跌138点。既然A股化已经不可避免，投资者只能去适应它。从近期国企股的炒作来看，大致可分为三个类型：一是即将回归A股的股份，中石油、中海集运、上海电气属于此类；二是尚无A股参照具有独特概念的H股，洛阳钼业、中通服务可算代表；三是重组预期行业，前期的航空股、近期的电信股均是如此。当然大幅上扬的A股对其H股走势的拉动就更直接，例如中石化、中国神华以及银行股。总之，盯住国企成分股，密切留意A股动向，紧随资金热点，基本上就是A股化情况下的炒作思路。

　　名称AHA股价格(元)H股价格H股价格(元)

　　股价比(港元)

　　仪征化纤3.3813.0943.88

　　上海石油化工3.3420.46.36.10

　　北人印刷机械2.879.693.493.38

　　南京熊猫电子2.808.833.253.15

　　东北电气2.726.572.492.41

　　中海油田服务2.6650.6319.6619.05

　　山东新华制药2.607.422.952.86

　　江西铜业2.4771.6929.9529.02

　　中国东方航空2.3418.48.117.86

　　天津创业环保2.3110.54.74.55

　　中国铝业2.2955.0224.7523.98

　　中国南方航空2.2725.4711.611.24

　　经纬纺织机械2.2410.584.884.73

　　中国国航2.2125.5411.9411.57

　　北京北辰实业2.1912.55.895.71

　　大唐发电2.1920.19.499.20

　　中国石油化工2.1225.112.2411.86

　　华电国际电力2.0110.535.45.23

　　中信银行1.9911.686.055.86

　　AH股价比较高个股(10月16日)