大盘股回归加大H股A股联动性

　　除了内地资金大批争相入港，随着H股的回归大潮，内地市场对港股市场影响力的渗透也大到了空前程度。

　　中国神华发行18亿A股融资总额达到665.82亿元，创下A股有史以来最大融资规模IPO纪录，成为新一只同时在两地上市交易的A＋H股。

　　紧接其后，中国石油也将加速回归A股。自9月以来，短短几周时间之内，建设银行、中海油服等大盘股迅速回归A股行列，将H股指数和上证指数的联动性进一步加大。按目前的市值水平计算，A+H股再加上神华和中石油，这些股份于H股指数中的市值比重将达到近80%之多。

　　虽然，在过去很长一段时间内，H股较A股一直存在较大价差，但不可忽视的是，最近两年来A股市场的强势毕竟是H股市场的估值水平显著提升的最大推动力量。

　　周兴政认为，从市盈率的角度看，目前H股的加权平均市盈率高达33倍，而扣除红筹股和H股之后的24只恒生指数成份股的加权平均市盈率却仅有16倍左右。H股较香港本地股存在幅度如此之大的溢价，与A股市场的高估值不无关系。

　　在中石油和神华之后，重磅H股回归内地A股市场将可能暂告一段落，随之而来的重头戏是红筹回归的上演。据周兴政预计，红筹股的回归将带来恒生指数和上证指数之间波动相关性的增加。

　　目前恒生指数40只成份股之中包含7只H股和9只红筹股，7只H股在恒生指数中所占市值比重为25%，目前已全部完成在内地A股市场的挂牌上市。

　　剩余9只红筹股回归内地A股市场之后，两地上市股在恒生指数中的比重将增加至47%，届时A股对港股市场的影响力将空前扩大，短期内A股市场的涨跌变化即可对恒生指数产生较大冲击。