长线投资一线地产股

　　曾志英

　　美国联储局减息半厘的确带来多少惊喜，而且市场普遍预期这只是减息周期开始，而最得益的肯定是地产股。然而，自2003年港股见底后，升势最急的反而不是地产股，而且这类股份往往是后知后觉，到尾段才炒地产股。那么，究竟地产股后市行情如何演绎？怎样选择地产股呢？

　　谈到地产股，就要先谈减息是否一定对楼市有利？这要视乎当时整体经济环境而定，这次美国减息主要是针对次按危机而来，换言之，减息并非为刺激经济，而是为了挽救经济。况且，减息效应不能一蹴而就，一般要半年后能见效，因此，减息能否挽救楼市仍需拭目以待。

　　对于香港而言，美国减息的帮助更小，因为本港银行已经将按揭利率调低至低无可低，一般来说，银行要两三年后才能在每宗按揭中赚钱，如果业主两年后便将按揭赎回，银行就会徒劳无功。但减息对地产股的刺激则不同，因为发展商投资物业要向银行贷款，减息有助楼盘销售，更有助减低借贷成本。

　　既然地产股并非升势最急的股份，那为什么要选地产股？又从何入手？曾Sir认为，选择地产股应从长线投资作考虑，而且应该选一线地产股而不选二、三线股份。为什么这样呢？原因很简单，目前最好的地产股，并非单单以发展香港物业为主，而是慢慢将重点移向内地，最近新鸿基地产(0016.HK)及恒基地产(0012.HK)就分别宣布往后将投资二三百亿发展内地地产，而这项发展可能要两三年后才能在业绩中反映出来，故此，投资大型地产股必须视之为长线。既然是长线，地产集团本身的实力及内地人脉关系就很重要，而这种实力与关系并非三、四线地产商可以做到，所以，选地产股首选一定是长实(0001.HK)、新地及恒地。