瑞银指现难拣抵买股 推介中海油等7只落后股份

　　瑞银发表报告表示，对近H股指数升势升速感惊奇，H股指数越来越接近该行目标9,300点，多只H股的股价升近公平价值，投资者更难找到抵买股份。

　　瑞银指出，基金经理在这样的牛市中，除了坚守其投资手法及不作任何行动外，可以采取的策略包括：投资衍生工具、提升组合波幅、加入细价股、炒消息及概念股等，不过，要在股市掉头回落前捕捉适当时机同样困难；该行建议，投资者可买入一些过去数月来，升幅相对较大市低、股本回报率稳定及06-07年股本回报率正在上升的股份入手。

　　该行推介骏威(0203-HK)、中海油(0883-HK)、江西铜(0358-HK)、马钢(0323-HK)及中石油(0857-HK)、华能(0902-HK)及大唐发电(资讯 行情 论坛)(0991-HK)；该批股份过去1个月跑输大市0.4%至15.2%不等；由於银行及保险股上市时间较短，故不在该行评估及推介之内。

　　瑞银指出，骏威过去18个月市盈率仅10倍，07年市盈率9.7倍；由今年初至今，中国汽车销售按年升25%，其中轿车按年升41%，明年骏威扩充产能12万台，预料其06及07年每股盈利增长分别达18%及10%，其市盈率可以再上升。

　　另外，该行预期，国际原油价格回落见底，06及07年度每桶布兰特原油的价格预测为66.8美元及67.25美元；中海油则是受惠於高油价、同时在政府政策下相对受到较少影响的公司。

　　瑞银相信江西铜於第4季可以维持第3季的强劲增长；近期铜价略有调整，是入市时机；此外，内地钢价回升，该行料明年第二季钢价会有第二轮升势，但马钢股价现落后於鞍钢(0347-HK)；油股方面，中石油会继中石化(0386-HK)后造好，该公司受惠於高油价及内地新的成品油定价机制。

　　由於供需关系改善，该行看好电力行业；华能过去1年跑输大市，但股本回报率维持稳定，相信其最坏的情况已过去；大唐发电(资讯 行情 论坛)发展水力发电，将令该股受惠於国家的能源政策，目标价由7.15元调高至8.7元。

　　瑞银推介股份的评级、目标价、07年市盈率及07年预测股本回报率如下。

　　大唐发电(资讯 行情 论坛)/买入/8.7元/13.9倍/13%。

　　华能/买入/7.6元/13.4倍/13%。

　　中海油/买入/8元/8.3倍/29%。

　　中石油/中性/9.5元/9.7倍/28%。

　　骏威/买入/3.51元/9.7倍/24%。

　　江西铜/买入/10.06元/3.6倍/42%。

　　马钢/买入/3.8元/8.5元/13倍/13%。