花旗给予德昌沽售评级 目标价4元

　　花旗发表研究报告，初次给予德昌电机沽售评级，目标价4元。

　　花旗预期，德昌07-09年的资本回报率介乎8-11%，低於2000年代早前的20-30%，而其目标价4元正符合全球同业平均水平，但为市场上最低目标价。

　　花旗预期，德昌与低毛利的Saia-Burgess整合，拖慢了德昌现有业务利润率复苏的进度，预期07年毛利率只上升0.5个百分点至25.2%，09年达到27%；钢价近期上升，加上铜价强势，令毛利率有下跌风险。

　　花旗指出，由於欧美汽车业生产有放缓趋势，电动工具及家用产品市场竞争剧烈，Saia-Burgess的内部增长亦缓慢，故德昌产品议价能力较低。