大摩调升中银香港及恒生银行目标价

　　摩根士丹利发表研究报告表示，香港大型银行於04至06年度跑输大市，主因息口周期上升以致财资市场回报下滑、存款组合增长轻微、非利息收入产品销情转弱、物业回报较低及缺少回拨，但相信上述负面因素将反映在今年度业绩内，07年盈利会因为息率回稳而增长。

　　该行指出，存款基础增长及组合稳定、温和贷款增长、财资组合损失减少及非利息收入前景强劲，估计大型香港银行07年度盈利增幅达9%；现时其派息比率十分稳定，回报风险却低。

　　该行推介中银香港(资讯 行情 论坛)，提升其评级至“增持”，指其07年度12.1倍市盈率偏低，股息率接近5.5%属吸引，故目标价由16.2元调至17.7元；该行并指，若内地当局让香港成为人民币离岸中心，中银得益最大。

　　该行又提升恒生评级至“持有”，目标价由100元调升至103.6元；该行指恒生是股本回报高、风险低及最安全的银行，但盈利前景温和，股份吸引力相对同业逊色，并面对贷款加剧竞争及孳息率下滑压力；该行估计恒生05-07年度的盈利年增长率仅5%；若其净息差上升25点子，其公平价值亦升至114元，但若其息差25点子，该行对其07年度盈利预测亦降11%，公平价值93元。