中银香港认为恒指改革与国际接轨

　　证券时报记者　萧　然　郭　蕾

　　本报讯　　6月底恒指服务有限公司宣布了关于恒生指数的重大改革措施。中银香港最新一期《中银经济月刊》结合香港经济和股市的变化和转型，对这次恒指问世40多年以来的最大变革进行了分析，认为此举令恒指编算向国际流行做法看齐，同时也解决了H股流通性偏低的问题。

　　该报告指出，恒指以流通市值计算成份股比重、并对个股设立15%的比重上限的改革措施十分彻底，完全落实后金融类股份的比重将会缩减三分之一，而公用事业、地产和工商业股份的比重均会提升；其次，合资格的H股可以加入恒指，将提高恒指的大市代表性和覆盖率；最后，恒指成份股的数目渐进增加至38只，可避免H股的加入对现有成份股造成冲击。从候选H股名单来看，报告认为目前建行和中行符合实时跻身恒指的条件。

　　报告认为，改革后的恒指在基金经理和追踪指数的资金眼里将更具基准参考性，并突破了个股权重过大的制约，提高了机构投资大户透过影响个股而操控指数的难度。但相应付出的代价是恒生指数的历史可比性降低。报告还指出，大型国企股赴港上市及其完成股改在一定程度上促进了恒指改革。