大摩指中国地产股未算超值 首选雅居乐

　　摩根士丹利发表研究报告指出，中国房地产股波幅甚大，相信相关股份在每股资产净值折让20-40%及预测市盈率9-15倍之间上落，便算合理。

　　大摩指，中国房地产股股价早前升至较每股资产净值溢价10%及预测市盈率17倍水平，但其后回落至较每股资产净值折让25%及预测市盈率12倍水平，但与04年及05年估值较每股资产净值分别折让52%及44%相比，目前只是理性水平，而非超值，故该行认为有强劲盈利 的优质房地产股才有支持力，其中中国海外(0688-HK)、华润置地(资讯 行情 论坛)(1109-HK)、雅居乐(3383-HK)及富力(2777-HK)算是优质的房地产股，但以雅居乐为首选。