花旗认为香港地产股估值仍未算吸引

　　花旗发表研究报告指出，香港地产股虽然自5月开始调整了14%，但估值只最多回落至合理价值，平均估值较每股资产净值折让只有21%，稍低於18%的历史平均折让幅度，至於目前物业投资股的估值较每股资产净值折让幅度平均达23%，仍为历史范围的高端，故认为香港地产股估值仍未算吸引。

　　花旗相信，第3季物业销售量会持续缓慢，住宅市场楼价保持呆滞，主因息口走势不 明朗及香港经济增长放缓的忧虑，新盘将会延至第4季才推出，但料发展商将会集中出售的余货，减价仍会出现。

　　该行又指出，

写字楼及零售店铺租金仍会上升，但升幅会减慢，在08年年底，非中环区的新写字楼供应将削弱写字楼租金升幅，而澳门会是香港零售市场的一个威胁。

　　花旗认为，整体地产股每股资产净值未来增幅有限，给予长实(0001-HK)、信置(0083-HK)及嘉里建设(资讯 行情 论坛)(0683-HK)沽售评级，因为长实具有和黄(0013-HK)风险因素、信置因每股资产净值增幅有限及嘉里建设(资讯 行情 论坛)的盈利增长放缓。

　　此外，该行建议买入恒基地产(资讯 行情 论坛)(0012-HK)、希慎兴业(资讯 行情 论坛)(0014-HK)及恒隆地产(资讯 行情 论坛)(0101-HK)，因为恒基地产(资讯 行情 论坛)估值较每股资产净值有34%折让、恒隆地产(资讯 行情 论坛)有其独有的中国发展策略及希慎兴业(资讯 行情 论坛)可受惠於重建项目令每股净值增长；至於新地(0016-HK)则获持有评级，指该集团拥有多元化的物业组合，估值吸引。