花旗维持网通买入评级 目标价16.5元

　　花旗发表报告表示，维持给予网通“买入”评级，目标价16.5元。

　　该行指出，网通的宽带业务与增值服务产品增长迅速，其中宽带渗透率14%， ARPU由去年度的65.3元(人民币，下同)提高至今年首季的66.8元；网通管理层期望，06年的非话音收入占总体比例由去年度的23%升至26-27%。

　　网通的宽带毛利率65%；整体毛利率因为非话音业务毛利带动而持续上升；管理层相信，06年度EBITDA边际利润率会较去年改善30-80点子；该行又指，随著网通资本开支减少，其纯利增幅会高於营业额增幅。

　　花旗又表示，网通出售亚洲网通，会令其05年度EBITDA边际利润率及每股盈利改善90点子及3.2%；网通又期望今年下半年获发3G牌照，估计营运商可以自由选择3G制式，或获政府支持使用TD-SCDMA，其收入会远超过投资者预期。