权证成交金额有望回升 大市望止跌回升

　　高盛亚洲区证券衍生品主管 李颂慈

　　上周港股只有4个交易日，权证市场每天平均成交金额则约59.6亿港元，与前周相比大幅下跌了约17%。

　　权证成交分布方面，由5月29日起至6月2日止的4个交易日计算，恒指相关权证上周 每日平均约占整体权证市场55.3%，比前周约44.9%攀升了约10.4个百份点，是自去年12月初以来取得的最高水平。

　　市场流通量的变化方面，由5月26日起至6月1日止的4个交易日内，恒指认购权证的市场流通量连续第四周上升，增幅约为2.4亿份，达约30.2亿份，但若与前两周比较，升势已缓和不少。认沽权证则连续第三周下跌，跌幅约为1200万份，市场流通量下跌至约49.7亿份。另一方面，自五月初股价接连跌穿10天、20天及50天平均线后，和黄上周股价表现虽仍在低位徘徊，但其认购及认沽权证市场流通量均出现逆转。认购权证市场流通量结束连续4周的升浪，全周共下跌了2.5亿份至29亿份；认沽权证市场流通量则上升1000多万份至2500万份，结束之前5周的跌势。至于获公司主席增持而近期股价回升的长实，其认购与认沽权证的市场流通量亦出现逆转，认购权证市场流通量下跌1亿份至3.4亿份，而认沽权证市场流通量则上升6800万份至1亿份，认购权证市场流通量对认沽权证市场流通量的比率更由两星期前高位约13倍骤降至6月1日只有约3倍的水平。

　　纵观全周，权证市场成交金额虽然取得近20%的跌幅，但由于中行在上周上市吸引市场大部分注意力，市场在本周有望恢复正常的情况下，权证市场成交金额可望回升。而从市场流通量的变化看来，各活跃资产的认沽及认购权证总市场流通量分别下跌了约4000万份及约4亿份；虽然认购及认沽权证总市场流通量同时下跌，但认购证跌幅远较认沽证跌幅为深，若与前周相比，认购权证总市场流通量的变化更由升转跌。刚好上周五大市转好，回升267点，到底认购权证总市场流通量的逆转是否大市止跌回升的先兆？大家不妨拭目以待。