息口不明朗及美元拖累恒指挫逾300点

　　恒生指数继上周五收市大幅下滑239点或1.39%后，今日再度急挫，今早跌幅最多曾扩大至365点，中午收报16,607点，跌294点，指数现跌破20日平均线水平16,825点，但仍站於10日平均线16,973点以上；查究这次港股急跌的主要原因，主要是受到美国息口不明朗、美元持续走弱的忧虑所困扰，预料本周的波动将会加剧，走势仍相当反覆。

　　美国联邦储备局上周三调高联邦基金利率0.25厘至5%后，汇丰银行及香港其它各大 银行都没有跟随美国的加息步伐，而是维持贷款利率不变，令到港股得到短暂支持，恒指上周四先跌后回升60点，令到市场对后市息口走势松了一口气，甚至憧憬在热钱持续流入、隔夜拆息维持於3厘的偏低水平下，恒指后市应大有作为。

　　然而，市场情绪在上周五却急转而下，一方面是受到外围包括日本及美国股市大幅下挫所影响，另一方面，则主要是受到美国息口不明朗及美元走势持续疲弱所拖累。

　　过去一星期，日本股市连日下滑，日经平均指数由上周一(8日)的17,292点，直挫至今日中午半日收报16,333点，跌幅已达到959点或5.55%；美股道琼斯工业平均指数上星期全周亦挫1.7%，挫至上周五(12日)收市报11,381点。

　　日股大幅下泻，主要是受到日本经济数据普遍反映其通胀有上升趋势，市场预料日本央行最快於下个月(6月)即加息；另一边厢，日圆兑美元加速上扬，亦令到市场日益担心强势日圆会削弱日本的出口能力，加速东京股市下滑。

　　东京市场日圆汇价今早继续大幅上涨，最多升至一美元兑109.34日圆，亦是自05年9月份以来的八个月新高。

　　至於美股下滑的主要原因，是由於市场再次重燃对美国通胀的忧虑；美国劳工部上周五公布的4月份进口物价增长2.1%，远高於市场预期的1.1%；数据未能化解投资者对通胀和利率上升的疑虑，反而使投资市场转为预期美国息口仍会向上。

　　这一波推动美国通胀上升的原因，是全球商品价格不停上涨，除了

石油价格已连续接近两个月持续站於每桶70美元以上外，金价亦升破每安士700美元，铜价则迭创新高，而美元持续经历逾大半年的弱势，无疑都令市场担心会推升进口价格，最终将推高美国的通胀，促使联储局再次挥舞加息狼牙棒。

　　回顾美国联储局上周三在调高利率之余，亦表示或需进一步加息，同时也为可能暂停加息周期留有余地，就是这种模棱两可的态度，为息口走势埋下一棵地雷；交析员指出，在联储局打消还需继续加息以控制通胀的念头之前，市场走势将十分震荡。

　　本周，美国将公布生产者物价指数(PPI，於周二国际1230GMT公布)和消费者物价指数(CPI，於周三1230GMT公布)；分析员指出，现时投资者对任何形式的经济过热现象都非常敏感，通胀数据的所产生的效果(无论是正面或是负面)，都会被放大；市场普遍预料，美国4月份整体PPI将上涨0.8%，扣除食品和

能源的核心PPI预料上升0.2%；4月份整体CPI则预料增长0.5%，核心CPI升0.2%。

　　本周二，美国还将公布4月份房屋开工数据，以及4月份工业生产和产能利用率；分析员表示，若该些数字显示出物价压力有增大迹象，预料将成为股市投资者提供更多抛售股份的借口，股市亦会变动更为波动和反覆。