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投资者：成交最活跃的窝轮一定是最好的吗？
李锦：以成交量为选择条件的投资者多从两个角度出发，一是“贪方便”，二是“怕亏本”。即使投资者做过功课，选出自己的“心水”窝轮，但因受羊群心理所影响，以致跟随大众的选择。
笔者并不反对投资者以成交选择窝轮，事实上，窝轮成交较高也不一定代表窝轮有什么问题，这也许真是当时最理想的选择 (当然，不排除有发行人利用成交量来吸引投资者的目光，抓住投资者或盲目跟风的心理，扩大窝轮的销售业绩)。 只是，若投资者盲目跟风，就必須有心理准备：买入的可能不是最适合自己的窝轮(热卖窝轮通常为较短期)，或不算便宜的窝轮(若不是最贵已属万幸)，这也许是贪方便的代价。
投资者入市时应比较窝轮的引伸波幅是否处于合理水平，另外也应多看一个重要资料，就是究竟庄家牌放在哪里(报价机上是会有显示，一般为95或96字头)？假设庄家开的是合理价格，但庄家不是放在头牌，这其实是一个警告信号，即是说市场有可能已将窝轮价格推至高于合理价格来买卖，以这个价格买入的投资者有机会接火棒。一旦炽热的气氛减退，投资者要沽货时，最终的对手方有可能仍是发行人，届时发行人只会以合理价格接货。
(本文由法国兴业证券(香港)有限公司高级副总裁李锦提供)
(证券时报)
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