高盛看好收租股 租金上升带动盈利

　　本周四星加坡挂牌的置地将公布全年业绩，为收租股公布年度业绩揭开序幕，投资银行高盛发表报告，表示收租股具有吸引力，主要因为05年租金下跌的周期已经完结，收租股的租金收入增长步伐将加快，以反映过去两年租金收入上升的利好因素，当中置地、鹰君(0041-HK)及希慎(0014-HK)的盈利预料将出现良好增长。

　　高盛认为，置地公司在中环区的写字楼组合，由於该区的租金增长幅度，由03年第 4季开始已大於其它地区，将带动置地整体租金收益出现明显好转；高盛预期，由於06至-08年供应缺乏，中环区租金在06年将继续增长30%，其它区则增长20-25%，对置地相当有利。

　　高盛预期，置地05年度物业重估前盈利为1.93亿美元，按年下跌2%；租金总收入增长9%至3.06亿美元；由於中环区

写字楼租金在04及05升幅达1.46倍，预期置地的租金收入增长将是有史以来最快的，因此，高盛将置地评为“跑嬴大市”。

　　鹰君的盈利则由於资产出售而获得支持，该股在05年下半年将有1.7亿元由於出售朗豪坊三层楼面资产而获得的收益入帐，高盛预计，鹰君05年度物业重估前盈利增38%至4.29亿元，租金总收入则增56%至9.83亿元。

　　尽管负债比率较高，利息支出方面具风险，但高盛认为鹰君有分拆房托基金的潜力，足以抵销利率方面的不利因素，因此评为“跑嬴大市”。

　　希慎方面，高盛指其05年度盈利由於出售娱乐行而预料入帐2.85亿元，因此估计其物业重估前盈利将增长52%至9.23亿元，每股可派息0.31元，比04年度的0.3元稍高；05年度营业额则升3%至11.84亿元，写字楼租金收入则持平，但住宅出售率上升可部分抵销；希慎重建兴利中心及商业物业的增长情况将受投资者关注，高盛予希慎“与大市同步”评级。

　　收租股股价在恒隆公布半年业绩后向好，鹰君现报24.45元，比昨日收市升3.38%；希慎现报19.5元，升2.09%，地产发展股亦造好，恒地(0012-HK)报40.6元，升2.27%，长实(0001-HK)报81.15元，升0.68%，恒隆地产(资讯 行情 论坛)则收窄跌幅至3.15%。