内地香港两地股市互动增强 上涨原因不同

　　郑晓舟

　　新年伊始，香港和内地股市同时向好，一改2005年一扬一挫的局面，互动性明显增强。

　　香港恒生指数自去年11月起即稳步攀升，进入新年以来，更是在资金的追捧下加速 上升。红筹及国企指数在中资股的飙升下升幅更大。与此同时，在另一边的内地股市，沪深股市从去年12月开始也稳步上升。而以往，香港与内地证券市场的互动性不明显，鲜见齐涨共跌的现象。

　　香港中文大学经济研究所教授杜巨澜在香港《明报》撰文指出，香港内地股市互动增强原因有二。一方面是因为中资企业在香港市场所占比重不断提高，内地股市的政策和趋势对港股的影响逐步加大。而另一方面，CEPA和QFII等政策加深了内地和香港的经贸与金融联系，不少香港和国际机构投资者涉足内地股市，使得投资资金在两地股市同时发力、同向操作的可能性大增。

　　不过香港学者也指出，这次两地股市虽都呈上涨态势，但其各自背后的深层原因迥然不同。

　　香港股市是资金自由流动的开放

资本市场，受国际市场影响直接而强烈。踏入2006年，国际市场预期美国加息周期即将结束，同时日本股市的表现相当强劲，环球股市全面报捷，这些周边因素直接导致了资金大幅流入香港股市。

　　反观内地股市，管理层新政和政府对

股权分置改革的推动成为启动股市的催化剂。沪深股市的新年开门红，主要源于外国战略投资者获准投资A股等利好政策。

　　香港学者认为，尽管香港和内地股市攀升背后的机理不同，但随着两地上市企业增多，两地经济往来日益密切，以及内地股市不断开放，香港和内地股市的互动性以后会愈加明显。