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REITs炽热 投资者挑选须审慎


http://finance.sina.com.cn 2005年12月16日 09:52 中国证券报

  理柏亚洲有限公司 陈嘉琳

  最近市场充满欢乐论调,投资者对最近股市反弹感到高兴,对未来前景充满信心。还有数周2005年便告终结,我们希望市场气氛持续稳定,而亚洲房地产市场的复苏,将带动相关的投资炽热起来。最近房地产信托投资基金(REITs)的发展相继蓬勃,再度掀起一番热潮。然而,对于投资者来说是否只要投资产品具备价值和增长的特质,就能提供更多的增值良
机?

  无容置疑,市场变化万千,投资者对产品的要求也不断提高;对于一些有独特结构的投资产品如REITs这类房地产信托投资基金而言,受到不少投资者的青睐。房地产一向是香港的经济支柱之一,而香港首次推出的REITs——领汇基金自销售以来,吸引全球超过750亿美元的投资,为投资者带来新的投资途径。随着房地产市场渐见起色,我们相信应该吸引不少的REITs面世,尤其是以亚洲市场为发展中心的投资,其收益将维持理想。然而在REITs能迅速成为投资者新宠的同时,究竟大家对这些受追捧的房地产信托投资基金的认识有多少呢?投资时又有哪些事项需注意呢?

  以往当谈论到

房地产投资的时候,大多会联想到地产股的投资。由于地产公司除了投资于地产市场外,还会涉及一些其它的行业投资,因此股价的波动及风险也相对较大。而REITs是一项有异于传统
股票
投资的基金,属于集体的投资计划,以单位信托形式组成,直接持有物业的拥有及管理。简单而言,是一种买楼收租的基金,投资于物业资产,如商场、住宅、
写字楼
、停车场、酒店等,所带来租金收入就是投资者主要的回报,以股息形式定期分派予投资者。由于REITs为一项较高透明度的租金收益的投资产品,固此能为投资者提供较高息率及稳定的回报。再者,房地产市场的波幅比股市小,与股票或债券的相关系数较低,若在投资组合中加入房地产信托投资基金,可发挥分散投资的作用,以减低整体投资的风险。

  对于投资者而言,其实最重要的是如何选取有潜质的REITs来作投资。相信投资者可以从投资的资产质素,管理质素及租户质素等方面着手。投资者需寻找具有增长潜力的公司,以了解其管理的质素,租客的构成,管理层如何改善物业素质,及加强人流的能力以令租金上升,从而令物业升值。

  不过,在选择投资REITs的同时,切忌以派息率作为唯一投资考虑的因素,投资者必须留意基金的投资目标和范围,费用结构和投资所涉及的风险等。与此同时,如楼市造好,基金旗下的物业价值也水涨船高,相反当楼市不理想的话,物业价值也会相对地下滑。加上息率回报并非有百分百的保证,因此作出投资决定前,必须小心选择以免招至不必要的亏损。

  对于未来,唯一可以肯定的是我们必须未雨绸缪,在作出投资前必须花时间进行研究。面对利率可将见顶的因素,投资者可保持一个除了股票外,并包括债券及一些具防守性的投资工具,如REITs于投资组合中,以均衡投资的比重和减低不时的波动。

  尽管亚太区的投资机会多不胜数,但投资者必须了解市场中波动性也高。各个市场过去一年的表现大致向好,然而投资者于决定投资前必须留意风险。投资者应进行多元化的长线投资,小心资产分配,建立一个牛市或熊市皆宜的投资策略。


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