公用股再现避风港效应 恒指踩稳万五

　　周兴政 西南证券

　　昨日香港股市略微调整，恒生指数(资讯 行情 论坛)收至15158.82点，小幅下跌0.27%。恒指四大类股亦表现低迷。

　　公用股再现“避风港效应”

　　从蓝筹股的情况看，市值最大的两只蓝筹股份汇丰控股(资讯 行情 论坛)和中移动(资讯 行情 论坛)分别下跌0.24%和0.75%，至125.30港元和39.50港元，合计为恒生指数带来近30点的跌幅。中移动在过去一个月时间内出现了近20%的累积涨幅，目前市盈率近20倍，短线调整难以避免。而弱势之下，汇控(资讯 行情 论坛)何时才能价值回归，亦多有变数。

　　因此，尽管港股市场长期向好可期，但短期内投资者可能不得不面对诸多欠明朗的因素。

　　昨日，长江实业(资讯 行情 论坛)、新鸿基地产(资讯 行情 论坛)等重磅地产股亦表现欠佳。尽管领汇房地产基金逆势上涨，且大和证券等投行机构继续唱好地产股，但上周末香港房地产市场销售状况低迷依旧，却给地产股带来不少负面影响。

　　有市场人士预计，美国明年可能将有2~4次加息行动，若果真如此，对息口较为敏感的地产股不可避免地再度面临压力。

　　市场的弱势表现令香港公用股再现良好的避风港效应。公用蓝筹香港电灯(资讯 行情 论坛)上涨1.05%至38.50港元，尽管涨幅不大，但已是对恒指贡献最大的蓝筹股。

　　中资航运股招商局国际(资讯 行情 论坛)亦上涨1.78%至17.20港元，摩根大通早前曾因今年以来其旗下业务增长强劲，调高该公司2005~2007年盈利预测7%~10%，并将其目标价调高至22港元。

　　中铝盘中创20个月新高

　　重磅国企股中石油(资讯 行情 论坛)和金属股中国铝业(资讯 行情 论坛)成为支撑H股指数表现的主要动力。这两只股分别上涨0.81%和2.59%，至6.25港元和5.95港元，中国铝业还一度创下6.05港元的近20个月股价新高。

　　近日全球气温下降使国际油价出现反弹，给中石油带来利多刺激。

　　而从市场估值的角度看，中石油经过逾3个月的调整之后，价值底部已经显现。何况，该公司近期进行的一系列股权运作和海外业务扩张计划亦被市场广为看好。

　　中国铝业宣布，由12月3日起，公司的氧化铝现货销售价格已由每吨人民币4661元上调至5200元，升幅为11.6%。这是该公司在两个月内第二次提高氧化铝价格，高盛证券等投行随即调高了对该公司未来盈利的预测和目标价位。

　　另外，金价和铜价的强势表现亦为紫金矿业(资讯 行情 论坛)和江西铜业(资讯 行情 论坛)的盈利状况带来直接的提升作用，使其股价走势强劲。

　　H股指数走势尚不确定

　　近日，瑞银预测H股指数至明秋季可达6000点水平，而市盈率可望重估至11.5倍。

　　H股指数能够高升至如此点位尚未可知，因为明年内地大型企业的赴港上市以及H股指数成份股的变化将为H股指数的具体点位带来诸多的不确定性。

　　从最近数月来H股市场的涨跌变化中可以看到，H股市场的数次大幅调整行情均构成长期投资者逢低介入的良好时机。