港股走好新股表现可观 将挑战15500点

　　□京华山一 邓以旭

　　上周港股在周边市场上扬带动下继续造好，恒生指数(资讯 行情 论坛)收报15200点，全周上升119点，涨幅0.8%。在美国联储局议息会前，预料恒指阻力位在15300点，而支撑位则已回升至14800点水平。港股上周交投活跃，日均成交金额达197亿港元，与前周相若。各分类指数中，红筹及工商类股份表现出色，分别劲升3%及1.9%，国企指数也有0.7%的升幅 ，金融及公用股变动不大，但地产指数逆市下挫1.2%。

　　地产股下滑，主要反映投资者担心息口持续上升及近期楼市疲弱，部分大地产发展商已押后推出新楼盘。二手楼较一手楼楼价平均低两成，楼价指数不断向下调整，近日成交量开始回升。在息口高企条件下，大发展商明年有可能减价促销，相信楼市仍未回稳，地产股2006年业绩将难免出现倒退。长江实业(资讯 行情 论坛)今年上半年卖楼成绩超乎预期，截至11月已经套现200亿港元，近月市道急转直下，因此暂停推售新盘。事实上，在过去两年中，新楼楼价与消费购买力脱节，导致一手楼无人问津，有价无市的境况。

　　上周市场焦点主要集中在刚上市的新股。具马来西亚背景的国内百货经营者百盛商业，挂牌首日便红盘高开，收报12.15港元，较招股价高出24%。上周五收13.2港元，再升9%。内地汽车零部件生产商敏实集团上周四首日挂牌收3.2港元，较招股价2.25港元大升42%，创下今年新股首天升幅纪录。苏州房地产商新泽控股上周五上市，升幅亦逾三成。

　　事实上，近月新股首天上市多有不俗表现，令市场突然掀起一般炒新热。百盛及敏实规模较少，大幅飙升也不会引起大户基金的注意，但最近上市的领汇规模庞大，市值超过285亿港元，该基金单位可以在短短一个星期急升近三成，令人惊讶。领汇上周五收报13.25港元，现时股价已较招股价大涨29%。随着股价上扬，领汇现价已属偏高，其息率已进一步下跌至5厘以下。事实上，蓝筹股中，银行及公用股的息率回报均与领汇相若。领汇上市后便发力大升，主要靠英国一家对冲基金(TCI)不断吸纳，现时该基金已持有领汇接近两成的股权。

　　表面看来，领汇股价大升，其息率相应大幅调低，但该基金竟然将息率6厘以上的投资工具推至5厘以下，似乎不按理出牌。从另一个角度看，若息口真的快要见顶回落，那么，类似领汇的投资信托基金，其股价表现便会与息口走势相反，故较有升值潜力。领汇成功上市，反应热烈，其它地产公司也加速分拆部署以投资基金形式上市。

　　长江实业宣布，旗下的泓富房地产投资信托基金已获授予认可及经港交所批准，将于12月16日上市。长远而言，该类基金回报较稳定，故会特别受欢迎。市场普遍估计泓富将集资约18亿港元，息率介于5.3至5.7%。除了长实的泓富，越秀投资(资讯 行情 论坛)的房地产信托基金亦已准备就绪，计划12月21日在主板上市。该基金将2006年息率定在7.3厘，估计会吸引大量投资者认购。

　　恒生指数自10月低位14189点反弹，升至15200点，短期可能出现获利回吐。在炒作

人民币升值及12月份粉饰橱窗活动背景下，年底前有望挑战15500点。现时全球股市持续上升，投资者多憧憬息口快见顶回落。各国央行似乎并不是抱着那么乐观的看法，否则金价也不会重返22年前的高位。若美国通胀重现，息口持续攀升，全球股市便会倍受沽压，或会随时掉头回落。