领汇表现理想 机构看好越秀地产基金

　　凯基证券 特约撰稿

　　恒指过去一周表现反复。市场资金集中炒作内地房地产股、领汇、新股及部分二、三线股。而因美国经济数据强劲，市场憧憬利率仍然上调，早前有利率提前见顶题材的香港地产股升势未能持续，仍落后大市。

　　随着领汇房产基金连创新高，息率下降到4.7%，吸引力已经下降，投资者应静待回落后吸纳。

　　由于领汇表现理想，刺激市场对此类房地产基金的兴趣，长实泓富基金及越秀房地产基金也赶于12月上市，预计息率分别为5.3%-5.6%及7%。

　　我们较看好越秀地产基金，主要是其息率较高，并具有

人民币升值的题材。越秀分拆资产以广州商场为主，包括白马商贸大厦、维多利广场、城建大厦、财富广场。预计这些投资物业回报率为7%，较领汇收益还高，预期反应不俗。

　　相对来说，长实泓富基金资产质量一般。基金主要覆盖7个写字楼及工贸大厦，但其工厦不算是一线物业。虽然集团表示出租率超过90%，且明年再会加租20-30%，但我们对此持保守态度。这些物业主要是一些较远离市区物业，特别是工厂大厦，在香港工业萎缩情况下，以往出现过供过于求现象，因此其长线加租能力成疑。

　　另外，预期分拆越秀房地产基金上市将可刺激内地房地产股，特别是拥有大量投资物业的公司。

　　在众多内地房地产股中，建议投资者买入可能补涨的北京北辰(0588.HK)及深圳控股(资讯 行情 论坛)(0604.HK)。