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富泰证券:建行中线可看好 目标价2.7元


http://finance.sina.com.cn 2005年11月10日 13:35 富泰证券

富泰证券:建行中线可看好目标价2.7元

  富泰证券

  中国建设银行(资讯 行情 论坛)(939)昨日主板挂牌,股价表现乏善可陈,只能守稳招股价2.35元,“孖展”认购更会损失利息支出。是次招股共发行264.86亿股全流通H股,回拨机制(CLAW-BACK)启动下,公开发售部份增至7.5%。从基木因素分析,以2.35元招股价计算,市帐率为2.05倍,备考全面摊薄预测市盈率12.85倍,估值并不低,计入超额配股权,
亦称为“绿鞋机制”(GREEN SHOE)的39.72亿股,集资额更可高达715.76亿元。

  然而,建行策略股东美银集团以30亿元入股后,将派员进驻,进一步强化业务,提升企管水平。不良贷款比率,经过中央多次注资,由02年底的16.97%降至今年年中的3.91%。未来业务发展将端视,不良贷款比率,宏观经济以至员工专业及法律操守等。

  新华富时中国25指数会在今日起纳入建行为成份股,11月10日起纳入为

摩根士丹利中国指数,以其市值及行业代表性,短期内料成为国企指数“新贵”,机构投资者需要增持。一众备兑证发行商,更会争相为建行发行备兑证,并作出适量增持对冲行动。港交所(388)主席李业广早前更表示,应设立新指数包含恒指成分股和大型国企股,令市场进一步憧憬,建行将有朝一日晋身蓝筹股行列,综合上述各点,建行长线前景应可看好。

  预期短线跌穿并偏离招股价机会不大,招股价水平以下吸纳风险不大。投资评级为“跑赢大市”,一年目标价为2.7元。

  富泰

证券联席董事 黄德几

  笔者为

证监会持牌人士

  富泰证券有限公司


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