调整窝轮部署 价内认购证换至贴价认购证

　　上周港股节节攀升，投资者信心大增。数据显示，入市炒作窝轮的资金在7月15日创了56.3亿港元的纪录新高。

　　截至7月19日止的5个交易日，窝轮的5天平均成交金额更高达50亿港元；同时，窝轮成交占整体大市成交比例的5天平均也升至21.3%。

　　对窝轮投资者而言，现在应适当调整部署。由于近期恒指及大部份个股均大幅上升，故市场上不少认购证已由先前的贴价或轻微价外变为价内。

　　以恒指为例，现时市场上共有56只恒指认购证；但当中行使价在14000点或以上的只有18只，其中行使价最高的为14800点(只有3只)，而行使价在14600点的也只有3只，余下12只的行使价就在14000-14400点之间。

　　其实认购证在价内并不一定对投资者不利，但价内认购证对相关正股变动的敏感度会下降。因此，日后正股股价上升时，价内认购证的升幅会有所下降。

　　所以，从值博率(收益风险比)角度来看，投资者不妨关注那些升幅较高、敏感度较高的贴价窝轮。

　　除了保持窝轮对正股变动的敏感度外，把价内认购证换至贴价认购证的另一个好处，就是可以在享受正股上升的同时，能把一些既得的利润锁定。因为价内证的窝轮价格一般较贴价或轻微价外证要高。

　　因此，转换后投资者便能把价内证与贴价证之间的差价套现，锁定既得的利润。

　　另外，投资者现时入市操作窝轮，要留意窝轮街货对相关正股股价走势的变化，从而估计哪些窝轮的购买力较佳、哪些窝轮的购买力较弱。笔者就以和黄为例来作说明。

　　从街货变化方面可看到，7月8日，和黄认购证的街货量为17.1亿份，其当日的收市价为70.25港元。

　　截至上周二，和黄当日的收市价已升至75.4港元，但其认购证的街货量却下降至13.6亿份。这反映投资者在正股处于相对低位持货后，在上周二相对高位时获利减持。由于不少投资者获利后都会在低位再入市，因此，可以预期和黄认购证的整体购买力近日应有反弹，只要正股继续向好，相关认购证仍会有出色表现。