新股寻底大浪淘沙弃谁取谁 次新股将回归 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年07月15日 07:47 中国证券报 | |||||||||
主持人:静文 嘉 宾:香港大福证券(资讯 行情 论坛)集团 胡文伟 主持人:6月以来先后有几只重磅股来港上市。除了交通银行(资讯 行情 论坛)反映不错外,中国神华、中远控股(资讯 行情 论坛)等挂盘首日即跌穿招股价,而6月最后一个交易日上市的两只新股,内地最大的消防警报系统供货商海湾控股(资讯 行情 论坛),以及内地手机制造商兼无线通讯方案设计商晨讯科技(资讯 行情 论坛)首日挂牌即开出了黑盘,当
胡文伟:新股过多可能是主要原因。今年6月是新股在香港上市最活跃的月份,首次公开招股集资创下香港市场的历史纪录。同时还有更多公司正在排队等待在港上市,预计今年香港IPO集资额将突破1380亿港元,有望创历史新高。新股供应过多过于集中,以及后继新股吸引力更强,使不少投资者急于套现再认购新股。 而且,一边是投资者选择多多,一边是上市公司长短不一,两极分化,因此规模较小,素质较弱的上市公司股票便更易在上市后被抛售,这是不少新股上市后即“潜水”(跌穿招股价)的主要原因。 主持人:如果印证了“五穷六绝”的颓市规律,进入七月应该是翻身的时节,港股整体势头稳健,在伦敦恐怖爆炸事件后仍保持振作,投资者信心也迅速恢复。但即便如此,新股的表现仍然跑输了大市,以本周二收市价格看,海湾和晨讯的跌幅均超过了20%,似乎止跌的迹象仍不明朗。新股连续下跌是为了先寻底吗? 胡文伟:人抢我退,人弃我取,是证券投资放之四海而皆准的道理。蜂拥抢新股造成招股价偏高,再蜂拥换新股,导致次新股“潜水”。目前跌破招股价的次新股正在向其价值回归,虽然不少股份尚未探底,但值得投资者密切留意,等待转势信号出现。而且,近期优质新股多多,以致不少质地不错的股份被忽视,因此要留意获得市场价值重估的可能。 主持人:股价一直在招股价附近徘徊的神华能源(资讯 行情 论坛)本周一公布稳价期结束,期内美林购入了逾1.2亿股股份,什么是新股稳价期? 胡文伟:为避免新股上市初期出现股价大幅下落,一般在公开招股结束后的一个月内,会出现一个稳定价格期,由保荐人或主承销商等出任价格稳定的操作人或经理人,在股价跌过招股价或出现价格急升时出面干预,这种交易不会被视为市场失当行为。需要注意的是,稳定价格行为有时间上的限制和操作者的限制,而且操作方有选择权,它并无责任必须要稳定价格。 主持人:那保荐人或主承销商在稳价期会采取哪些措施稳定价格? 胡文伟:主要有三种措施。其一,当新股上市“潜水”时,操作人可在市场上买入该股份,以防止股价继续下跌,但价格不可超过招股价;其二,当新股表现理想(超过招股价)时,操作人可代表国际买家来部分或全部行使超额配股权,要求上市公司超额发售股份,通过增加市场供应来遏制股价的急升,但是超额发售不可超过全球发售量的15%;第三,若新股上市后股价升势过急,操作人还可向大股东借货沽空,以遏制升势,但须在稳定价格期结束前平仓。 主持人:在稳价期间投资者如何减低风险、控制收益呢? 胡文伟:稳定价格期是投资者调整投资策略的好时机。若投资者在认购新股后发现市场气氛转向不利,或者对公司的看法有变,而新股却表现平静,与气氛背离,可能就是由于稳价措施在起作用,那投资者大可利用此缓冲时间段及时离场。若投资者对新股充满信心,只是恨铁不成钢,股价无大起色,但同时发现明显地有机构在沽空压盘,但股价却无大碍,这便又有可能是稳价措施在起作用,持股在手耐心等待也许是明智之举。 主持人:类似中远、海湾和晨讯科技,他们的稳价期也快要结束。那些手里有股票的投资者该如何调整策略?稳价期结束后股价的走势受什么因素影响最大? 胡文伟:稳价期结束后,股价才将开始真正地接受市场考验。这时的新股将同老股一样,跟从股市的定价规律。香港上市股份的价格取决于上市公司的内在价值、市场资金面情况以及当时的大市气氛等因素。对于“潜水”的中远、海湾和晨讯的投资者来说,目前这些股份弱势明显,如果稳价措施有发挥作用的话,短炒者在稳价期内离场也不失为减少损失的一个做法。然而,暂时的冷暖未必反映公司的真实价值,因此长线投资者还是要注重分析公司本身的内在价值。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |