法国兴业：买石油窝轮还是石油股窝轮

　　如果投资者看好油价，并希望所持有的认购证能紧贴油价走势的话，选择石油窝轮是最直接的。反之，在考虑选择性及流通量等问题后，石油股窝轮会是较佳选择

　　李锦 法国兴业证券(香港)高级副总裁

　　受惠于油价高企，近期中石油(资讯 行情 论坛)、中海油(资讯 行情 论坛)及中石 化(资讯 行情 论坛)等走势不俗。

　　除中石化外，其余两只股票已分别创上市新高及一年新高。

　　正股表现好，相关窝轮也是水涨船高。单以上周二计，这3只石油股相关窝轮的成交金额占整体窝轮成交金额的比例分别为4%、4%及7%，反映出投资者近日炒石油股窝轮的热情高涨。

　　其实，对石油股及相关窝轮，投资者都大加炒作，原因是继续看多油价。

　　那么在现时香港市场，在石油窝轮及石油股窝轮都同时存在的情况下，应该买哪一种呢？

　　从窝轮的选择方面看，石油股窝轮较石油窝轮多，石油认购证只有6只，而单计中石油一只股份的相关认购证已有45只之多。

　　另外，从窝轮的活跃度看，石油窝轮也是望尘莫及。现时上市的两只石油认购证，成交并不活跃。其中成交量相对较大的期油法兴五十一购(4861.HK)在过去10个交易日的日均成交只有13.5万股。较大部份石油股窝轮日均成交数百万股的数额实在是相差甚远。

　　虽然从窝轮的选择及交投情况来看，石油股窝轮均比石油窝轮有优势。

　　不过，石油窝轮也并非一无是处。实际上，对看好油价的投资者而言，买石油窝轮简单而直接。

　　因为影响石油股股价的因素，不完全是油价的高低问题，还与其它因素相关。

　　举个例子来说，中石化因业务同时涉及上、下游，因此油价上升，并不一定对该股有利。

　　总体而言，如果投资者因看好油价而入市，并希望所持有的认购证能紧贴油价走势的话，选择石油窝轮是最直接不过的。反之，在考虑选择性及流通量等问题后，石油股窝轮会是较佳选择。

　　从长远角度而言，油价的上升最后也会反映在石油股股价上。