美股“借壳潮”太疯狂,高盛都看不下去了

美股“借壳潮”太疯狂,高盛都看不下去了
2021年01月20日 16:42 智通财经网

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本文转自“华尔街见闻”。

美股中“借壳上市”的热潮已经引起华尔街大佬的警觉。

高盛 CEO David Solomon周二表示,其不希望SPAC以目前的速度继续上市。在中期角度,美股中“空白支票公司”(SPAC)大量快速上市的繁荣不可持续。

Solomon认为,SPAC可能是传统股票公开发行的一个不错的替代,但这种替代并非没有缺陷;其目前高度关注SPAC的激励方式以及各方上市动机。

SPAC(Special Purpose Acquisition Company)是美股特有的上市方式。其目的是为了并购一家优质的企业,使其快速成为上市公司。

作为一个上市平台(壳公司),SPAC只有现金,而没有实际业务,也被成为空壳公司或者僵尸基金。目标公司与SPAC合并即可实现上市,并同时获得SPAC的资金。

相较于传统IPO或者借壳上市,SPAC上市模式具有时间快速、费用少、流程简单、融资有保证等特点,对投资者和目标公司来说都具有较大优势。

市场数据显示,去年共有250多家“空白支票公司”在美股上市,筹资总金额高达787亿美元,占去年美股IPO总规模的一半。

实践中,SPAC利用公开上市获得的资金寻找私有公司进行收购。它们可以在上市过程中为银行充当承销商,并在SPAC找到要购买的资产时担任顾问,从而为银行赚取巨额费用。

SPAC公司创始人则丰厚的回报越来越受到市场关注。按照市场规则,SPAC公司创始人通常以2.5万美元获得公司20%的股份。

多年来,高盛一直稳居华尔街顶级IPO承销商之列。去年高盛为30宗SPAC上市提供了上市咨询服务,筹集总资金77亿美元,规模仅次于花旗和瑞士信贷。

为SPAC筹资属于高盛的股票承销业务,最新财报数据显示,高盛(GS.US)该业务四季度收入大涨195%,至11亿美元。

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