北水滚滚来 大摩料最牛见37600点
新浪港股讯，据香港文汇报报道，2017年港股劲升36%，跑赢全球主要股市，主要受惠于企业盈利上升，以及估值重估，恒指更一度突破3万点。最新的散户调查显示，八成散户2017年‘有钱赚’，逾65%散户料恒指2018年见32，000点。而综合大行预测，2018年在‘北水’簇拥下，恒指有机会重上3万点水平，当中看法‘最牛’的大摩预测，恒指2018年可高见37，600点。大行也普遍认为，北水继续流入是港股的最利好因素，而环球风险则包括中国与美国皆收紧货币政策、资金流向及地缘政局。
八成散户去年赚钱
耀才证券昨公布的一项大型市场调查显示，2017年高达近8成散户‘有钱赚’，当中三成受访者获利1至3成，更有一成受访散户获利超过3成；逾四成人购买科技股获利最大，三成受访散户从内银股获利最大。至于展望2018年港股走势，逾六成半人认为恒指徘徊28，000至32，000点，25%受访散户预计恒指今年将升穿32，000点。由于科技及新经济概念炙手可热，43%受访者表示2018年将投放最多资金比例于科技板块，有近两成受访散户将投放最多资金比例到军工股。其他受热捧的板块依次为医药股、零售股及能源股等。调查于2017年12月期间进行，共收回近1，000份有效问卷。
大部分投行及券商亦都看好2018年港股表现，一般预测恒指目标在31，000点之上，恒指波幅介乎28，000至36，500点，国指则介乎12，450至13，850点（见表），主要利好因素是南下资金继续流入港股。有部分券商认为相对落后的国指，在2018年有机会跑赢恒指，而恒指的2018年的全年高位应会在上半年出现，其后恒指或会回落至28，000点水平。
2017年恒指收报29，919.15点，全年升幅35.99%；国指收报11，709.30点，全年升幅24.64%。
对港股看法‘最牛’的摩根士丹利认为，沪、深港股通的资金流入将进一步加快，料MSCI中国指数2018年底的目标，会由86上调至100点，每股盈利增长15%， 2019年增长也有10%。大摩称，预期北水会再度加速流入港股，港股现水平的股本回报及派息增长，仍较区内其他市场高，故维持中国股票为最大增持评级。除调高恒指2018年的目标，可高见37，600点外，国指2018年年底基本及‘最牛’目标，亦分别调高至12，450点及15，150点。
环球水紧地缘政局成隐忧
不过，该行指，全球经济增长的憧憬或降温，2018年下半年企业盈利增长预测，更有机会向下修正，亚洲区股市的估值能否进一步获重估值得怀疑。此外，其他负面宏观因素如环球央行收紧‘水喉’、地缘政局及油价急升等，对亚洲新兴市场的影响亦较成熟市场为大。
故此，也有如瑞信般的大行，看淡恒指2018年的目标只有28，000点，是众多券商中‘最熊’之一。但该行仍对国指却有相当大的期望，预测国指2018年可升13%，目标为13，000点，即国指跑赢恒指。原因是美国市场若调整，将对恒指带来更大风险。
内地监管严加速资金来港
花旗也相信，北水继续流入港股，是由于内地市场监管严谨，促使内地资金倾向流入港股。同时，港股也有不少没有在内地上市的科技股及高息股，预期本港企业的每股盈利2018年仍有约19%的增长，较内地的16%增幅高，所以港股应会跑赢A股，但内地及美国货币政策趋紧的影响实难以预料，故恒指2018年最低或会回调至28，000点，这观点与建银国际的相似，建银国际同样认为恒指会于2018年上半年见顶，下半年回调至28，000点。
上述大行都普遍提醒，美国税改或会令全球资金重回美国本土，这将成为全球股市2018年的最大风险，虽然未必会出现本港资金大量流出的情况，但也会促使部分资金先行获利，流入一些受惠税改的股份，例如金融股等，这也会提高了港股的波动性。
（记者 周绍基）
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责任编辑：张海营
