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本文来自平安证券（香港）的港股月报，作者为平安证券（香港）分析师郭冰桦。
平安证券（香港）发表研报，对12月港股大市作出研判，预测了12月的热点板块及热点股，并列出“十大金股”，具体内容如下：
12月大市研判
港股11月平稳开局后，虽然月初大盘再度经历盘中闪崩，跌至月内低位28137 点，但没有妨碍港股再创新高，恒指连番上涨，成交扩大，连续突破29000和30000点大关，高见30199点，再创十年新高，其后在内地加强金融监管，内地和香港两地市场资金面紧张，A股大幅调整下，港股月末进入震荡调整，回试29000点关口。
11月应重视内地金融监管和美国税改法案公布的两大因素的干扰，不排除由于一些不利因素的扰动短期行情出现震荡，但支撑港股的中长期向好的力量依然存在，港股在整固后可再震荡上行。
由于推动此轮港股上涨的大蓝筹多处于高位，市场追涨意愿不足，腾讯（00700）、中国平安（02318）、友邦（01299）等权重蓝筹进入高位整固阶段，市场或转为阶段性整固局面，释放个股获利回调压力。第四季内地基本面出现弱化，在去杠杆防风险的基调下，短期货币政策难以放松，临近年底资金面将持续偏紧，南下资金流入速度可能放慢，加上年底机构获利了结意愿较强，使港股快速上冲至30000 点存在较大难度。
但从长期资产配置的角度考虑，港股估值还是低估，所以年底前任何大盘的调整都是分段进场机会，为跨年度行情作部署。恒指下方以29000点作为初步支撑，调整不宜跌穿前浪顶28800 点水平，否则大盘或需要进行更深度调整，上方需要配合成交放大突破30200点，才能进一步挑战历史高位31958。
12月应关注美联储的加息动向，内地会否继续出台更多金融监管措拖，以及内地及香港两地的利率水平。美联储12月再加息一次的概率较大，加息靴子落地有望暂消除不明朗因素，而大市调整结束讯号需跟从市场利率和政策面。
板块方面，前期涨幅较大个股面临较大调整压力，耐心等待优质蓝筹品种调整后的进场机会，同时关注受惠于市场利率向上的中资银行、保险板块，银行资产质量改善，保险业进入业绩释放周期，平安证券对2018年金融板块业绩增速维持乐观看法。
热点前瞻
热点方面，临近年底，将陆续迎来圣诞节、元旦、农历新年三大中/西方传统节日，小长假有望带动出行人数增加，可适当关注航空板块股，相关个股：东方航空（00670）、南方航空（01055）、中国国航（00753）。
香港将于圣诞节前进入购物促销季，预期零售板块股将受关注，如莎莎国际（00178）、六福集团（00590）、周大福（01929）、新秀丽（01910）。
此外，淘宝、京东等主要电商将于12月启动“双十二”购物狂欢节。主要电商平台天猫及京东交易额均于上月的“双十一”购物狂欢节期间再创新高，反映居民消费能力进一步提高，“双十二”或将再度刺激消费，可适当关注消费板块龙头，如海尔电器（01169）、安踏体育（02020）等，另外居民或趁促销提前置办部分年货，可适当关注食品饮料板块知名企业，相关个股：蒙牛乳业（02319）、现代牧业（01117）、华润啤酒（00291）、青岛啤酒（00168）、达利食品（03799）。
12月十大金股
海螺水泥（00914）
1．公司今年首三季度业绩良好，收入同比增长32%至人民币500亿元，净利润同比增长64%至人民币98亿元。公司预期今年全年净利润将同比增长50%-70%。
2．公司为华东地区水泥行业龙头。近期全国多地水泥价格上涨，其中华东地区水泥价格上调尤为明显，目前水泥库存处于较低水平，由于华北多地水泥企业陆续实施错峰生产，供应缩紧，或支持水泥价格进一步上涨，有望推动公司第四季度毛利率回升。
3．华北多地水泥企业陆续实施错峰生产，当地供应减少，为临近的华东地区水泥企业提供了增加销往华北地区水泥销量的机会，公司有望获益。
4．根据彭博综合市场预测，公司2017/2018/2019年每股盈利增长分别为58.8%/3.7%/3.2%，现价对应PE为12.5/12.1/11.7倍。
东阳光药（01558）
1．公司专注于抗病毒、内分泌及代谢类疾病、心血管疾病等治疗领域药品的研发、生产及销售。截至2017年6月30日，公司共生产33种医药产品，其中25种被列入国家医保目录，拥有18种在研药品，已与848家经销商建立合作关系。公司主要产品可威产品于中国抗流感病毒市场占据主导地位。
2．公司经营状况良好，今年上半年收入同比增长19.2%至人民币6.6亿元，净利润同比增长40.4%至人民币3亿元。公司主打产品可威产品（包括胶囊及颗粒）今年上半年约占总收入的84%，销售额同比增长20.8%；今年首10个月可威胶囊及可威颗粒销量分别同比大幅增长117.1%及54.3%。可威产品为抗流感病毒产品，各地陆续进入冬季流感高发期，预期将推动销量增长。
3．公司的母公司拟作价32.2亿元向东阳光科转让其于公司的全部股权权益（22620万股内资股），交易完成后公司将间接实现“A+H”，有助于获得更多资本支持。
4．公司为港股通潜在标的，若于明年被纳入港股通，料将得到南下资金关注。
5．根据彭博综合市场预测，公司2017/2018/2019年每股盈利增长分别为34.9%/23%/19.2%，现价对应PE为17.8/14.5/12.1倍。
鞍钢股份（00347）
1．公司今年前三季度业绩良好，收入同比增长47.4%至605.1亿元，净利润同比大幅增长236.2%至32.9亿元，扣除非经常性损益的净利润同比大幅增长253.4%至33.1亿元。
2．《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》要求“2+26”城市要提前化解钢铁过剩产能，唐山、石家庄等重点城市采暖季钢铁产能限产50%。目前已进入采暖季，各地开始实施限产措施，加之今年粗钢减少，工信部、发改委及中国钢铁工业协会明确表示2018年重点为钢铁去产能、严防“地条钢”死灰复燃及严禁新增钢铁产能，供给减少有望支持钢铁价格上涨，令公司受益。
3．公司为东北地区行业龙头，临近限产区，有机会通过将产品销售至限产区而增加销量。
4．中国钢铁工业协会常务副会长顾建国表示2017年钢铁行业通过取缔“地条钢”等去产能措施使市场供需均衡定价体系得以恢复，预期2018年钢铁行业将保持稳中向好。
5．根据彭博综合市场预测，公司2017/2018/2019年每股盈利增长分别为191.4%/4.4%/5.9%，现价对应PE为10.2/9.7/9.2倍。
1．公司为中国领先证券公司国泰君安证券的主要国际业务平台，为在香港的主要中资券商之一，业务覆盖经纪、企业融资、贷款及融资、资产管理、金融产品、做市及投资。公司自2010年上市以来业绩保持良好，今年上半年收入同比增长28.8%至15.6亿港元，净利润同比增长25.5%至6.7亿港元。
2．港股市场交投活跃，首10个月平均每日成交金额同比增长24%至833亿元，较上半年增速加快，利好公司经纪业务发展。
3．今年首10个月有131家新股上市，较去年同期增长39%，阅文、雷蛇、易鑫等新经济企业已于近期在香港上市。香港财政司司长陈茂波近日明确表示将在主板《上市规则》另设专章容纳同股不同权公司及未录得收入的生物科技公司，目标于明年下半年开始接纳相关公司上市申请，这将为公司带来更多企业融资业务机遇，亦有助于活跃市场气氛，令经纪业务间接受益。
4．随着中国内地企业于香港上市数目增加，至今年10月底中国内地企业总市值占比较去年同期提高了3个百分点至66%，中国内地企业的成交金额占比进一步扩大至78.1%（去年同期为71.9%），有助在港中资券商发挥背景优势。
5．今年港股向好，但可从中受惠的券商板块股价表现相对落后，有机会补涨。
6．根据彭博综合市场预测，公司2017/2018/2019年每股盈利增长分别为28.7%/11%/17.9%，现价对应PE为13.9/12.5/10.6倍。
玖龙纸业（02689）
1．公司是亚洲最大的箱板原纸生产商，产品主要为卡纸、高强瓦楞芯纸及涂布灰底白板纸等包装纸。截止6月底，公司2017财年收入同比增长22%至391.5亿，经调整股东应占利润同比大幅增长68.1%至47.7亿元。
2．今年以来，政府大力推动造纸行业供给侧结构性改革，外加环保督查力度加大以及排污许可证制度的落地，造纸行业加速淘汰落后产能，行业供给持续收紧，有助于龙头造纸厂进一步扩大市场份额。
3．随着电子商务的日益普及，中国网购人数及规模迅速扩张，对于物流的需求量巨大，为包装纸带来大量稳定需求，料将为纸价提供有力支持，纸价下调幅度有限，利好龙头造纸企业收入增长。
4．根据彭博综合市场预测，公司2018/2019/2020财年每股盈利增长分别为41.6%/3.1%/12.3%，现价对应PE为7.9/7.6/6.8倍。
龙源电力（00916）
1．龙源电力为全球最大的风电运营商，母公司为中国国电集团。截止今年9月底，公司总控股装机容量为19.5吉瓦，其中风电控股装机容量达17.4吉瓦。
2．公司弃风限电问题有所改善，前十个月风电累计发电量同比增长13.8%至27.3吉瓦时，限电比例的下降及装机规模扩大为公司业绩提供两重支持，今年前三季度公司收入同比增长12.9%至176.7亿元，股东应占净利润同比增长6.4%至28.1亿元。国家发改委及能源局近日发布《解决弃水弃风弃光问题实施方案》，提出2020年在全国范围内有效解决弃水弃风弃光问题。随着特高压建设的提速以及分布式风电的发展，预计2018年风电弃风限电将进一步改善，公司作为下游龙头有望受益。
3．根据彭博综合市场预测，公司2017/2018/2019年每股盈利增长分别为15.8%/18.8%/13.0%，现价对应PE为9.2/7.7/6.8倍。
正通汽车（01728）
1．正通汽车专注于豪华及超豪华品牌汽车的销售，代理品牌包括宝马、保时捷、奔驰、捷豹路虎、奥迪等。今年以来，中国市场豪华汽车销量增幅远高于行业平均水平，前三季度汽车销量同比增长4.5%，而期内12个豪华品牌汽车销量同比增幅达18.1%。
2016年及今年上半年，公司豪华及超豪华汽车销量占比均超过70%，反映公司可受惠于消费升级带动的豪华汽车销量增长。
2．公司积极发展汽车金融业务，今年9月底，正通汽车与厦门国金成立正源科技，正源科技专注发展汽车互联网金融业务，将借助大数据进行风险评估，并利用厦门国金的ABS云平台设计和发行ABS产品，打造互联网金融生态闭环平台，进一步加强公司在汽车金融领域的优势地位。管理层预计2017/18年东正金融的贷款规模将分别超过100 /300亿元，2017年可贡献税后净利润3.5-4亿元。汽车金融业务的扩张亦有望提升公司整体毛利率及盈利能力。
3．根据彭博综合市场预测，公司2017/2018/2019年每股盈利增长分别为126.7%/38.9%/22.1%，现价对应PE为13.6/9.8/8倍。
欧舒丹（00973）
1．公司以“L‘Occitane”品牌生产机销售护肤品及化妆品，截止今年9月底，公司在全球零售点共3104间，同比增长67间，其中自营零售店数目为1419间。2018财年上半年，公司在中国市场（不包括港澳）的销售净额同比增长18.2%至6000万欧元，按固定汇率计算则增长22.7%，成为公司增长最快的销售市场之一。今年5月，公司宣布签约亚洲实力偶像鹿晗作为中国大陆地区年度品牌代言人，有望支持中国地区销售增长。
2．预计公司将受惠于香港旅游零售业回暖及国内电商渠道发展。2018财年上半年，公司于香港地区销售净额同比仅增长0.4%，主要由于零售市场不景气。香港旅游零售业三季度以来持续复苏，有望带动香港地区销售增长。此外，公司在大陆地区积极布局线上销售渠道，上半财年在天猫商城的销售保持以三位数增长，并超出计划预期，未来线上渠道高速增长料将延续。
3．新兴品牌Melvita及Erborian增长强劲，2018财年上半年均实现双位数增长，为公司收入增添新动力。
4．根据彭博综合市场预测，公司2018/2019/2020财年每股盈利增长分别为-9.3%/9.3%/11%，现价对应PE为18.9/17.4/15.6倍。
申洲国际（02313）
1．公司为一家集织布、染整、印绣花、裁剪与缝制四个完整的工序于一体的企业，也是中国最大的纵向一体化针织服装代工企业，2016年度中国最大的针织服装出口企业。生产基地位于宁波经济开发区和越南，同时在衢州，安庆，柬埔寨策略性的设有制衣工厂。
2． 截至今年6月底止中期净利润按年增长24%至利17.99亿人民币，期内销售额按年增长19%。国内市场之销售额按年增长了19.7%，国内市场之销售增长主要来自于国际运动品牌于中国市场之销售上升；运动类产品销售额占总销售额66.8%，销售额按年上升约22.9%。
3． 越南面料工厂之二期项目已全部投产，生产能力大幅提升；越南之成衣工厂亦于年初完成工程建设，并已为公司之全部核心客户提供产品服务，越南成衣工厂将为公司之进一步增长发挥重要作用。公司未来三年将主要发展海外市场，越南及柬埔寨均会进行扩产，料可受惠于东南亚的低人力成本。
4．公司和UNIQLO、NIKE、Adidas和Puma等国际知名客户保持稳定合作关系，料可继续受惠内地对户外休闲活动的关注度提升。
5．根据彭博综合市场预测，公司2017/2018/2019年每股盈利增长分别为19.8%/18.7%/18.3%，现价对应PE为23.9/20.1/17倍。
莎莎国际（00178）
1．香港零售市场过去两年表现欠佳，管理层相信最差时间已过，早前一周一行政策影响亦已全面反映，加上人民币回稳，相信港珠澳大桥及高铁落成后，更有助提升访港内地客人次，有信心本港零售市道持续向好。
2．公司早前公布，于2017/18财政年度截至目前为止第三季度（由2017年10月1日至2017年11月15日期间），香港及澳门市场的零售销售及同店销售有所改善，分别按年上升5.8%（上年第三季︰+1.2%）及0.8%（上年第三季︰-1.6%）。管理层看到11月表现比10月好，相信12月圣诞销情的生意会更好，并看好本地客及内地客的消费力。
3．国内计划下调部份消费品包括香水的进口关税，管理层表示公司香水的销售占整体内地销售的12%，下调关税对公司业务有利。
4．根据彭博综合市场预测，公司2017/2018/2019年每股盈利增长分别为24.4%/22%/16.6%，现价对应PE为21.7/17.7/15.2倍。
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责任编辑：白仲平
