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来源：易方达资产管理（香港）
海外债券市场要点回顾（2017/10/9-13）
宏观与利率
美债拍卖获强劲需求，叠加9月美国CPI数据稍逊预期，10年期美债收益率继续回落，整周收益率跌9bp报2.27%，美债利率曲线重新平坦化；
受8月德国工业生产和出口数据较强影响，上周欧元走高，上涨0.8%至1.18，美元指数则表现疲软，下跌0.8%报93.1。 9月末中国外汇储备达3.109万亿美元，连续八个月回升，人民币再度顺势大幅升值，CNH汇率上涨1.2%至6.57；
亚洲美元债市场
亚洲美元债一级市场继续回暖，上周发行规模为38.51亿美元，近期亚洲AT1市场发行交易较为活跃；
新兴市场固收资金流向继续维持净流入，上周硬通货币债券基金净流入达5.6亿美元，本地货币债券基金恢复资金净流入；
新兴市场债券估值方面，上周亚洲债券表现突出，尽管利率下行，投资级/高收益利差均显著收窄，拉美、EMEA投资级债券利差持平或小幅被动加宽，高收益债券收益率持续小幅下行；
亚洲美元债方面，主权债基调继续改善，受利率下行影响，印尼、菲律宾、斯里兰卡等价格升0.25-1块，利差涨跌互现；中国财政部计划发行美元主权债消息使得投资级债券走强，利差大幅收窄5-15bp，整体买盘强劲；高收益美元债同样表现不俗，亚洲商品类债券继续领涨，价格升1块。
1、全球宏观与利率周报
1.1 10年期美国国债收益率
美债拍卖获强劲需求，叠加9月美国CPI数据稍逊预期，10年期美债收益率继续回落，整周收益率跌9bp报2.27%
•美债拍卖：上周美国财政部3、10、30年期国债拍卖获得强劲需求，养老金、公募基金、外国央行等间接投标人占比继续上升，显示出受9月税改影响美债利率上升后，投资者兴趣重新高涨。
•9月CPI数据稍逊预期：美国9月CPI环比上升0.5%（预期：0.6%/ 前值： 0.4%），同比上升2.2%，扣除食物和能源核心CPI环比上升0.1%（预期：0.2%/ 前值： 0.2%），同比上升1.7%。受飓风过后造成的能源价格上涨推动，CPI数据均较前值有所上升，但扣除食品和燃料以后的通胀指标则表现低于预期，受此影响，周五10年期美债收益率大幅跳水6bp。
•美债收益率走势：9月受避险情绪过后和税改刺激因素导致美债利率大幅上行后，目前维持震荡行情。
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2017年10月13日
美债利率曲线趋于平坦化
•受长端利率跳水影响，美债利率曲线重新平坦化，2-3年期收益率小幅下行1bp，5-30年期收益率下行6-9bp。
•期限利差方面，2/10年期美债利差重新收窄报78bp，10/30年期美债利差持平报53bp。
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2017年10月13日
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2017年10月13日
1.2 欧洲国债收益率涨跌互现
•据彭博报道，欧洲央行考虑从明年1月开始把每个月购债规模从目前的600亿欧元减少至少一半，并把购债计划再持续至少9个月，预计10月26日将讨论推出QE安排。受新闻影响，德国国债收益率大幅下行6bp至0.4%。
•10年期美德利差上周小幅收窄报187bp。
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2017年10月13日
1.3 美元指数与人民币汇率
美元回调，欧元、日元小幅反弹
•受8月德国工业生产和出口数据较强影响，上周欧元走强，上涨0.8%至1.18，美元指数则表现疲软，下跌0.8%报93.1，日元同样走高，上涨0.7%至111.82。
人民币再度顺势大幅升值
•9月末中国外汇储备达3.109万亿美元，连续八个月回升。•上周CNH上涨1.2%至6.57，1年期远期升水持平报2.22%，升贬值预期继续维持中性水平。
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2017年10月13日
2 、亚洲海外债券市场周报
2.1 一级市场新发行
亚洲美元债一级市场继续回暖，上周发行规模为38.51亿美元，近期亚洲AT1市场发行交易较为活跃
•上周郑州银行、新加坡大华银行UOB分别发行了美元AT1，推高亚洲AT1存量规模达402亿美元，其中中资规模达323亿美元
一级市场Pipeline
近期Pipeline持续回暖
•投资级新增：国银租赁、天津物产、中国东方航空、甘肃省公路航空旅游集团等
•非投资级新增：中融新大集团、黑牡丹集团、遵义旅投等
2.2 亚洲美元债市场表现
亚洲主权债整体基调继续改善
•印尼、菲律宾、斯里兰卡等主权债价格上涨0.25-1块，利差涨跌互现，资金偏向买盘。
亚洲投资级美元债表现强劲
•随着资金不断流入新兴市场，同时近来一级市场较为冷清，投资级债券供应量较少影响，上周亚洲投资级债券基调坚挺，利差收窄5-15bp，整体买盘强劲。中国财政部计划发行美元主权债推动中资IG利差平均收窄8-10bp，AMC、中资银行和SOE均有买盘。
亚洲高收益美元债价格上涨
•亚洲高收益美元债交易量增加，印尼、印度高收益债券平均上涨0.25块，商品类债券表现突出价格升1块，中资高收益债基调较好，不过上涨个券主要为恒大、如意等个体信用机会。
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2017年10月日
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