翁放：港股散户真的有用武之地

　　来源：云锋金融

　　还有不到20天，“云锋有鱼杯” 新浪港股模拟投资大赛就要开赛啦！今天我们特意邀请到云锋金融集团研究及策略部副董事，特许金融分析师翁放来谈一谈他对港股市场走势的一些看法，包括港股和A股相比的不同之处等。

　　翁先生曾任国家外汇管理局储备司资产配置部投资经理，负责国家外汇储备香港及美国市场股票组合的策略建议，组合规模超百亿美元；他的经验可以说非常之丰富。

　　问：您觉得港股目前处于什么位置？后期上涨的趋势如何？

　　翁放：“港股现在处于一个牛市中期的位置，已经不能算初期了。因为其实大家都已经知道港股现在好，包括资金的流入、各方对盈利预期的调整都是在往上走的，之前，国际投资者一直在非常低配港股，他们现在已经在慢慢地往回补仓位。”

　　问：您觉得港股后期上涨的趋势如何？

　　翁放：“关于后期上涨的趋势，我认为，在没有重大风险事件暴露之前，应该是可以继续进二退一保持一个上涨的态势，因为无论是从盈利面，资金面，还是投资者情绪方面都是可以支撑这个市场继续往上走的；至少横向来比较，它跟国际上其他的股市来说，还是处在一个相对比较低的估值的位置。而且，截止到目前为止，港股真正大幅上涨的股票并不多，除了内房股、汽车股、科技股之外，其他各个领域都还处于非常低的位置。”

　　问：您认为有什么利好能继续推动港股上涨？

　　翁放：“我觉得不需要什么利好，只要没有利空就会吸引资金源源不断地进来，因为现在赚钱效应已经形成了，所以整个市场是处于一个正循环的过程中，除非有什么风险打断了这个循环，否则的话，不需要什么利好，这个市场就会往上走。”

　　问：在您看来，港股和A股有什么不同吗？

　　翁放：“港股真的是个很考验投资能力的市场。像今年这么大的牛市，指数涨了30%多，腾讯舜宇吉利等大白马涨到飞起，但其实股价上涨的公司只占一半，这在A股是不可想象的。

　　每次A股牛市里，大家最津津乐道的就是消灭1元股，然后依次消灭5元股、10元股，但在港股市场里，再大的牛市还是会有很多股票是仙股（指股价低于1港币的股票），还是会有很多股票不涨反跌。所以指望像在A股那样，遇到牛市就闭着眼睛买入然后等轮动补涨，在港股是会吃大亏的。

　　问：所以不能用炒A股的心态对待港股对吗？

　　翁放：是的，同时，港股又是一个散户非常有用武之地的市场。国内的券商基本上完成了对A股公司的全覆盖，而且研究员们比谁都勤快，所以哪个公司有点什么新动作，哪个公司下个季度可能业绩会超预期，基本逃不过研究员的眼睛。

　　这些券商研究所服务的对象，显然不是散户，而是那些基金啊保险等大金主，所以机构也都会第一时间得知基本面或者消息面的变化，从而完成买卖交易。因此对于散户来说，信息不对称特别明显，能跟在机构身后喝口汤就不错了，还经常会被割韭菜。

　　而港股不同。我记得有过统计，所有大投行研究员覆盖的港股公司加起来只占市场的30%。剩下70%虽然有很多老千股或者半死不活的烂公司，但也经常会有遗珠的好企业，基本面发生变化了，可是股价却没变化。港股投资者往往“不见兔子不撒鹰”，甚至“见了兔子还要想一想再撒鹰”。

　　所以个人投资者如果真的能做深入研究，搞清楚投资逻辑，完全可以买入后淡定的等到研究员逐渐开始覆盖，机构慢慢开始买入，流动性变得越来越好，最后企业被纳入指数、沪深港通等，形成了正向循环，这时候再把货卖给那些急切要接货的机构们。

　　翁先生在最后也表达了自己对本次大赛的期待：“港股模拟大赛可以让更多的人认识港股这个市场，跟直接投入真金白银不同，模拟盘对于投资者的门槛就会小很多，通过模拟投资的方式，可以让你感觉到港股和A股、和其他投资领域的市场相比，区别在哪里。”

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