港股仍值得深度挖掘 估值优势仍较明显

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　　来源：北京晨报

　　今年以来，A股走势一波三折，港股却强势不改，恒生指数已在8月30日突破28000点大关。Wind数据显示，截至9月19日，上证综指年内上涨8.2%，恒生指数则大涨27.5%。港股本轮的上涨并非无源之水，而是在“业绩+资金”双引擎的推动下实现的快速增长。从当前估值水平看，港股整体水平仍然处于历史均值附近，第四季度的表现仍然值得期待。

　　基本面改善成为港股上涨最强的支撑点。自年初以来，宏观经济数据一直超预期表现，市场对2017年国内GDP的增速预期最低时仅为6.2%，目前已修复到6.7%，进一步推动了恒生指数的上行。此外，南下资金的持续涌入也是助推今年港股走势强劲的一大因素。

　　此外，工业企业持续“降杠杆”、利润增长提速、银行资产整体质量改善，也在很大程度消除了境外机构对中国经济硬着陆的担忧，并带动境外资金不断流入股市。港股估值虽然得到很大提升，但目前的估值优势仍比较明显。截至9月19日收盘，恒生AH溢价指数超过129%。此外，从长期投资价值来看，2016年恒生指数的股息率为3.7%，明显高于沪深300的2.1%。

　　港股估值的提升，是否意味着目前港股价格已经比较“贵”了？对此，石琳认为港股估值优势仍较明显。数据显示，年初至今，尽管港股整体表现优异，由于两地上市的股票中A、H股的不同走势，以及汇率变动的影响，港股估值折让未减反增。截至9月19日收盘，恒生AH溢价指数超过129%。此外，从长期投资价值看来，2016年恒生指数股息率为3.7%，明显高于沪深300的2.1%。