中国恒大（03333）没大波动、融创中国（01918）没大波动、碧桂园（02007）没有大波动，对于较少关注港股内房板块的投资者来说，9月6日这个交易日，是容易被忽视的一天。
但就像无数历史转折点一样，平静之下的暗流涌动，质地优良的二线内房股终于崛起了。
冲锋在前的是中国奥园（03883），收盘时15.45%的涨幅足以令其杀入涨幅榜前10的位置，身后是大悦城地产（00207）涨10.45%、时代地产（01233）涨8.94%、金地商置（00535）涨7.5%……
这一幕与上半年中国恒大（03333）暴涨宣布内房股牛市来临的盛况何其相似。
中国奥园今年的股价表现 行情来源：富途证券
早在前些天，佳兆业（01638）、旭辉（00884）、合景泰富（01813）等公司也走出了相似的上涨图形。
自7月之后，内房股很少出现这般集体狂欢。此轮二线内房股暴涨的逻辑是什么？智通财经认为可以从以下几个角度来分析。
1、中期业绩亮丽，全年业绩向好，券商看好行业前景
港股市场“业绩为王”，如果要想赢得资金青睐，业绩亮丽并且有向上增长空间是一只公司股票必备的第一要点。
从整个行业来看，上半年房企的强劲业绩和8月向好的销售数据，给了外资大行和中资券商信心。尤其是，上半年内房企盈利水平大幅提升，整体而言，行业毛利率和净利率都有较好的表现，多数公司管理层也表示这样的盈利能力可以持续，并且有提升的趋势。另外，许多公司在中期业绩会后纷纷调升全年销售目标，直接刺激了股价上涨。
自中期业绩会之后，多家券商发布报告，看好内房板块的发展，自然也形成了助力。其中，野村在报告中指出，市场对内房未来销售增长更为正面，约三分之二的内房调升2017年度销售目标7%至43%，部分更对3至5年增长计划抱非常乐观态度；另外，预期约五分之四的企业毛利率将会改善，同时上调2017年至2019年度盈利预测。
花旗更为乐观的表示，内房上半年业绩强劲，核心纯利同比增51%，该行预计今年至2019年行业处于超级盈利上升周期，复合年均增长率达26%。
以上是整个行业的表现情况，中期业绩之后，一线内房企的业绩增长潜力空间自不必多言。从具体二线房企表现来看，中期业绩之后，各家房企的土储规模、现金流、财务、派息，更为公开透明。许多内房企目前销售额虽在百亿级别，但都为未来定下千亿目标，如禹洲地产（01628）就表示2020年要实现1200亿元的销售规模。
再以具体房企来看，比如，中国奥园今年上半年营业额为81.54亿元，按年增长25.85%。股东应占溢利7.5亿元，同比上升32.43%。毛利率约为26.9%，同比上升1.9个百分点。公司管理层表示，目前土地储备大概是1712万平方米，足够3-4年的开发。另外，近年来奥园也在大力发展奥园文旅，管理层也透露未来两年将再投资10亿元，希望可以用三年时间将奥园文旅的营业额规模增加至100亿元，并且考虑分拆上市。
对于近期飙涨的佳兆业也如此。从佳兆业中期业绩反馈的情况来看，公司核心净利扭亏为盈至11.4亿，并且手握250亿现金，佳兆业已经走出低谷阴影。数据显示，上半年，佳兆业的毛利率为33.3%，同比大幅增加15.7个百分点。土地储备实际上有逾3560万平方米，这些土储并未包含佳兆业旧改方面的资源。在整个地产板块估值提升的前提下，该股价上攻动力十分强劲。
佳兆业近两个月的股价表现 行情来源：富途证券
2、二线内房股估值较低，上涨空间大
整个内房板块业绩表现不错，为何暴涨的是二线内房股？这里涉及到估值问题。总体来看，目前一线内房的估值普遍高于二线内房股，此前一线内房股不停大涨之时，很多二线内房股还处于近乎横盘的状态，如旭辉（00884）在上半年的表现便是如此。
从涨幅对比来看，龙头股中国恒大（03333）从开年至今累计涨幅高达373.08%，相比之下，中国奥园，即便是经过近期大涨，股价也才累计涨145.96%。
估值方面，自年初至今，一线内房股估值得到很大的修复，二线内房股则依然处于估值底部。
同样以中国奥园为例，根据Wind数据显示，该股动态市盈率约9倍，行业平均值则约32倍。另外，许多二线内房股市净率还未到1倍，也低于行业平均水平。
如果说内房板块是港股中的价值洼地，那么，二线股算是洼地中的洼地，其估值如果向一线房企看齐，那么股价还有很大的上涨空间。其实很多券商已经看到了这一点，在近期荐股中合景泰富、旭辉等成了他们小型内房的首选。
3、南下资金盯上二线内房股
对于一只股票来说，公司基本面稳健，业绩有增长潜力再加上估值低，股价上涨是早晚的事情。为何多数二线股在近期集体暴涨，并且成交量放大，达到此前未曾有过的过亿级别？
除了上述分析的几点，及各家自己消息面的因素刺激外，还有一个吸引资金的理由是：部分公司成功成为港股通标的。
智通财经注意到，在近期公布的新调入港股通名单中，地产板块有中国奥园、力高地产（01622） 佳兆业、恒盛地产（00845）、金地商置等5家企业入选。9月6日，这几只股表现确实亮眼，涨幅分别为15.45%、3.8%、0.93%、4.65%、7.5%。
一个更为重要的变化是，南下资金已经盯上二线内房股。一直以来，融创中国、碧桂园、中国恒大都是港股通资金的最爱。而在9月6日的港股通（深）十大成交活跃股中，智通财经注意到，中国奥园和中骏置业也榜上有名，分别位列第4名和第7名，买入及卖出金额分别达到8022万港元和5378万港元。
中国奥园当天的成交额高达2.33亿港元，港股通资金占了34%，中骏置业当天成交额在1.77亿港元，港股通资金占30%。
其实，再往前几天看港股通（深）十大成交活跃股，中国奥园和中骏置业早就入选，获此厚爱的还有佳兆业。这些变化也在宣告着：二线内房股可以上车了！
不过，今年以来楼市调控政策严厉，内房发展或也存在些隐忧。如近期，国土资源部将在房地产市场热点城市开展住宅用地出让合同执行情况大检查。9月5日，湖北省国资委也发出相关通知，明确要求省出资企业及其各级子企业所有在建、在售房地产要加快建设进度、销售进度，确保资金尽快回笼，降低杠杆。
有业内人士表示，国资委出手干预房地产十分罕见，这意味着房地产调控可能会继续加码。这些政策方面的变动都是投资者应该保持关注的。
进入【新浪财经股吧】讨论
责任编辑：白仲平
