内房放榜潮 券商估核心多赚逾25%

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　　来源：香港经济日报

　　内房股陆续放榜，投资界预计行业中期核心利润可录25%至30%以上增长。

　　去年大幅增长的销售陆续入帐，本周公布业绩的旭辉（00884）、龙光（03380）及金茂（00817）等已盈喜；今年上半年上市公司销售保持强劲，市场预计部分公司将上调全年销售目标，甚至派中期息，进一步推动股价。

　　部分料升售楼目标 或派息

　　惟近期受政策等负面消息困扰，内房偏软，留意业绩作为基本因素的提振作用。

　　德银报告称，内房业绩整体增长25%，其中三分一可录逾5成核心盈利增长。惟因上半年买地步伐进取，上半年净负债率升5%至10%，但年底将回落。

　　花旗：负债率升 流动性仍健康

　　花旗亦预计，整体负债率由去年底68%升至今年6月底的73%水平，但受惠于销售强劲，流动性仍保持健康。该行认为，受2015至2016年高毛利项目逐步入帐，整体毛利率可轻微增加至27.9%，收入增26%；核心盈利则可录36%增长。

　　该行预计，恒大（03333）核心盈利将增5.5倍，至176.3亿元（人民币．下同），除其他已发布盈喜的公司外，雅居乐（03383）核心盈利也将增1.2倍至20亿元，跑赢同业。龙湖（00960）、中海外（00688）及禹洲（01628）等，亦将录得10%至20%增长。

　　至于因收购万达文化旅游资产，风头一时无两的融创（01918），花旗认为其核心亏损或收窄至1.1亿元，但仍跑输大市；指毛利率逐步回升，惟仍低于行业水平，负债率则大升至300%以上。

　　对于内房表现普遍造好，多间券商预期，包括龙湖、禹洲在内的公司，将调升全年销售目标。花旗更认为禹洲及龙光将派中期息。该行更指，因行业今年上半年销售强劲，料上市公司特别是行业整合者，未来3年盈利均可期，至2019年盈利年复合增长率为18%至19%。