□麦格理资本股份有限公司 林泓昕
港股近期延续强势格局，恒指重心攀升至27000点上方，若从去年初低位算起，累计的升幅已超过2015年牛市行情。自去年下半年以来，港股加速扬升，背后的逻辑既有外围欧美股市全线走高，亦有内地经济环境不断向好，尤其是后者给予市场较多信心。
最新统计数据显示，内地7月官方制造业PMI报51.4，已连续12个月处于荣枯线上，非制造业PMI报54.5，继续维持良好势头。内地经济周期性复苏呈现向好趋势，欧美经济数据亦大致理想，全球经济罕见同步复苏，均是推动市场风险偏好上升的动力之一。
具体板块方面，港股此番升浪，少不了重磅蓝筹股的贡献，腾讯、汇丰、友邦及建行等今年以来均收获较大升幅。而其它受益于行业环境改善，特别是周期性板块亦表现亮眼。诸如中资地产股、汽车股以及资源股等，近一周以来涨势较全面。
纵观“港股通”个股近五个交易日市场表现，尽管同期港股大市强势上行，但市场分化较为明显，资金集中追逐权重蓝筹，港股通个股累计上涨个股为166只，下跌个股则达到231只。在强势股方面，中资地产股延续升势，中国恒大以24.86%的累计涨幅位居涨幅榜首，碧桂园也上涨近14%；另外，由于美元显著下行，国际大宗商品价格近期出现明显升势，刺激原材料类个股受到市场追捧，五矿资源涨幅20%，洛阳钼业、江西铜业也上涨10%左右。在弱势股方面，消费品制造类个股沽压较为沉重，海信科龙、北京汽车、蒙牛乳业均下挫5%以上。在AH比价方面，近五个交易日，恒生AH股溢价指数累计微涨0.48%，报127.79点。
近期中资地产股的热点在于万达、融创及富力的并购交易，其中融创及富力股价单日跳涨幅度惊人，股价波动较大。除了“北水”资金积极部署融创、富力外，港市衍生资金亦参与其中。观察融创中国相关认购证已经连续6个交易日获得资金净流入，累计约2160万港元。另外，中国恒大最新发布的半年业绩盈利预增，上周股价大幅飙升逾两成，但其相关认购证过去一周见5927万港元净流出套现，反映资金高位灵活腾挪。
周期性板块直接受益于业绩预增，内地供给侧改革及下游需求回暖，资源价格回升，有色、煤炭及钢铁等旧周期板块表现最强势。就最新披露的业绩预告看，行业普遍有较大幅度的盈利增长。港股中国铝业、江西铜业、鞍钢股份、洛阳钼业以及兖州煤业等，近期获较多资金关注，尤其对内地经济更加了解的“北水”资金，利用两地估值差，买入积极性均颇高。
八月将是港股业绩密集发布期，个别权重股的业绩结果或将主导后市去向。首先，八月初有香港本地地产股长和与长实地产打头阵，港交所与中国移动将接力于9日及11日发布业绩，八月中旬多只博彩股、电讯股将发榜，同期还包括腾讯、吉利及中国平安等。
港股升势强劲，蓝筹股利好业绩或会加速推升恒指，下个目标位暂望28000点。而参考过去市况，在业绩公布期间，个股权证成交比重有机会增加。因投资者有机会通过权证的杠杆效应，在个股业绩前后作部署。不过，企业业绩预增有机会成为股价上升催化剂，也偶有不升反跌的实例出现，期间获利兑现压力也不容忽视，影响港股大市也会变得波幅增大。
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责任编辑：白仲平
