文/新浪港股专栏作家 港股独角兽 微信公众号（xlgg-sina）
上周港股继续强势，现时新买入股份，作跟红顶白炒作，风险不少。笔者认为可考虑防守性较强股份，今期则再次推介早几个月前已推介一次的长江基建（1038.HK）。一来集团2017年维持派息增长机会不细，二来未来还可享受长和系潜在重组的憧憬。
长建截至6月底半年纯利56.57亿元，按年只是微升3%。但读者要理解，集团因为英镑汇价较2016年下跌超过10%，同时去年同期业绩包括出售 Spark
Infrastructure 权益所录得之一次性收益。若剔除该项一次性收益，2017中期业绩仍有20%增长。因此，整体而言，长江基建业务仍算是录得稳健增长。
长建最大业务来源来自英国业务。英国业务期内纯利贡献为2.95亿英镑，按年升3%。以港币计算，纯利贡献为29.29亿港元，按年跌8%。这反映了英镑汇价贬值对集团的影响，但以固定汇率看，英国业务之营运继续表现良好。
长建在英国业务没有太大问题，主要是汇率拖累业绩。期内，子公司完成英国最大型之电网规模蓄能电池测试计划。其中的蓄能电池在技术及商业层面均具高可行性。水务公司Northumbrian
Water连续四年获评为英国最可靠的水务公司。配气业务Northern Gas Networks 及 Wales & West Gas Networks业绩均符合预期。另外，集团旗下于英国的所有受规管业务皆完成‘规管修订’，可为未来数年的回报提供稳定基础。
澳洲业务方面，纯利贡献1.39亿澳元，按年跌45%；以港币计算约8.34亿港元，按年跌42%。跌幅主要归因于集团在去年同期出售 Spark Infrastructure 而录得7.8亿港元一次性收益。若剔除该项收益，澳洲业务的溢利贡献则按年升27%。
至于长建旗下的子公司电能实业（6.HK），对纯利贡献为15.64亿港元，按年升16%，占长建纯利27.6%。不过，对长建而言，电能的更重要作用是派发特别股息。2016年全年业绩公布时已派发一次特别息。今次2017年中期业绩宣布时再派发一次。
长建目前持有电能约8.3亿股，电能中期业绩宣布派中期息0.77元，兼派发特别息7.5元。只要股东会获通过，即长建共可获约77亿港元，这笔现金可助长建长远收购及增加派息。
在公布业绩前一周，长实地产改名为长江实业，一方面标志集团不再是主业集中在地产的企业，同时也宣布了出售加拿大公用项目予长建。
项目公司为一间根据加拿大英属哥伦比亚省（British Columbia）法律注册成立的投资控股公司。主要业务是于加拿大安大略省 （Ontario） 以‘Reliance
Home Comfort’消费者品牌从事建筑设备服务业务，向住户提供热水炉、HVAC 设备（提供暖气、通风及空调）、家用舒适设备的保养计划及其他服务。项目集团于加拿大曼尼托巴省 （Manitoba）、萨斯喀彻温省（Saskatchewan） 及艾伯塔省 （Alberta）
及美国的乔治亚州 （Georgia） 亦有业务。项目公司2016年纯利3.2亿港元，相信可成为长建未来增长的动力。
从长实与长建的交易中，可见长建还是以公用股业务为主，那么长实未来的策略定位又是如何？市场现时真的没有人知道，那么就对长和及长实不利，因为资本市场想见的是定立清晰的公司，三家公司业务及战略皆重复，反而长建股息较好，并且一早已以公用股作定位。
长和系不愧为李嘉诚旗下公司，对内幕交易一向保密的能力都很高，就如年前的长实与和黄大重组，没人事先知道，也没有资金预先炒作。基于长和系的保密能力，那么未来长和、长实、及长建的布局定位会如何，笔者认为值得深思，惟相信总不会有害于长建股东，因长建始终是李泽钜亲手建立的公司，反而有机会先将电能消化掉，方便未来资源整合。那么便解释了为何两年前长建和电能会先提出重组建议；在电能重组失败后，管理层不得以只好派发特别股息，让大小股东人人有份，也让现金终于能回笼长建手中。
此外，今年上半年，长建还完成收购DUET项目。该项目拥有及营运一系列能源资产，当中大部分项目位处于澳洲，包括受规管网络业务、以商业合约形式营运的输气管道，以及发电项目。受惠于受规管业务及合约营运项目的可靠收入，DUET
多年来表现稳健。
只要长建业绩增长，对小股东最重要作用就是增加派息。今年中期派息0.67港元，增年微增6.3%，那么从目前牌面所见，2017年全年总派息可望维持增加。2016年集团公布全年业绩时，公布集团成功20年股息连年增长，相信21年股息都可以增长。
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责任编辑：张海营
