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回顾2016年，港股经历多件大事变迁。英国脱欧、特朗普当选美国总统、人民币贬值潮、深港通通车等多样因素冲击港股，恒指高低位分别为18278点及24364点，年内波幅逾6，000点，呈大上大落局面。
【行情回顾】
2016年年初，投资者备受伤害，受A股熔断影响，恒指从21327点直线跳水至18278点，市盈率只有9倍，估值几乎等于金融危机。跌到最低点后恒指开始缓慢回升，不过跌跌涨涨，整个上半年港股并没有太大的突破。
从今年6月份到10月份，很多投资者赚到了钱，8月份《深港通实施方案》已被批准，AH溢价在125附近震荡，许多投资者嗅到该投资机会，携大量资金南下抄底港股，恒指从19000涨到24000，一度成为2016年亚洲涨幅最高的基本指数之一，即便你买大蓝筹股，都取得了不小的收益。
但10月份之后，美联储加息预期增强，特朗普当选美国总统，强势美元让全球货币回流美国，美国债券市场吸收了新兴市场的资金，全球除了美国，新兴市场的走势几乎都不好。
【港股7宗最】
1．最荣耀冠军：蝉联全球新股上市集资额王座
今年国际事件频发，黑天鹅不断，市场波动增大，导致香港IPO融资金额下跌约26%，创下3年以来的新低，但依旧以1，950亿元的总集资额大幅领先第二位的上交所近800亿元，蝉联全球新股上市集资额第一名，香港继续成为企业上市首选目的地。
2．最惊心动魄：遭遇A股熔断黑天鹅，恒指2月创三年新低
1月A股暂停熔断机制，其后市场担心人民币贬值，兼且商品下挫，恒指于2月12日曾低见18，278，相比于2015年，重挫逾16%，恒指市盈率更是下创下了8年新低，低估值形成了一块价值洼地，吸引资金的重新流入，此后展开了一波接近28%的强势反弹。
3．最磨人政策：深港通终落地
经过两年多的筹备，深港通终于落地，这是继2014年11月17日“沪港通”正式开通之后，两地金融市场真正融合迈出的又一大步。自开通以来，在市场气氛、宏观经济数据及各种技术限制因素影响下，境内境外许多主要机构投资者仍静而观之，市场反应并未像设想的那样热烈。
4．最大IPO ：邮储银行
邮储银行于9月28日在香港公开招股及挂牌上市，上市市值约3300亿元，成为今年全球最大规模的IPO，也是两年内全球最大IPO，为全球资本市场注入强心剂。
5．最亮眼明星：腾讯市值破两万亿
由于漂亮的业绩增长，该股今年上半年股价累升15.5%；踏入6月至9月更持续攀升，至9月下旬曾升至220.8元历史新高，市值高达20，903亿元，当时超越中移动并力压在美国上市的阿里巴巴，跻身全球十大市值公司，成为A股市场外市值最高的亚洲上市公司。
6．最惨绝人寰：洋参大王变跳水大王
恒发洋参于2016年1月28日在66分钟里股价下跌91.39%，还是让投资者汗颜。恒发洋参大股东“洋参大王”杨永仁身家不到半天就地缩水了50亿港元。公司股价暴跌或与股东被斩仓有关。值得一提的是，后来居然被纳入深港通标的，并且改名为“前海健康”。
7．最妖跟风：港股紧跟A股壳资源热潮
在1997年，一个壳价大约在6000万港元，而2011年上升到1.8亿港元至2.5亿港元，在2014年更是达到3.8亿至4.5亿港元之间。据悉，目前香港主板壳价今年大约在6亿至6.5亿港元之间，而创业板壳价则为3亿至3.5亿港元之间，目前仍低于A股市场。港股市场炒“壳”风行，内地土豪争当买家。
【机构预测】
野村证券：全年恒生指数平均点位为25458点
野村证券认为，明年港股下半年回报将好过上半年。尽管美元强势及美国加息等因素或令全球金融市场前景波动，但港股估值偏低，且香港经济与内地关联更大，加之港元与美元联系汇率制度，因此香港市场可能受到的潜在负面冲击较小。预计全年恒生指数平均点位为25458点，较当前点位有17%的上涨空间。
瑞银：明年底目标为22133点最坏情况会低见18740点
瑞银则对恒指看法偏淡，认为明年底目标为22133点，潜在升幅为2.6%，最坏情况会低见18740点，潜在跌幅达13%。瑞银认为，明年港股面临一些不明朗因素，包括美国加息周期、特朗普经济政策等。在这些因素影响下，港股企业盈利及股息收益缺乏保证。
中信证券：明年恒生指数区间23300-25900
特朗普入主白宫，短期政策不确定性偏负面，但他的减税和加大基建等主张有利于美国经济。港股明年最大的风险来自全球通胀和利率抬升，最关键还是美联储货币政策，特朗普当选不会直接干预美联储政策走向，但长期端利率水平上升，未来加息进程或加快。
在全球金融环境面临不确定性下，港股估值扩张更依赖“风险溢价”的重定义，而盈利将更多受益于内地中上游行业盈利改善，中信证券（600030）预计明年恒生指数区间23，300-25，900。
招商证券：预计恒指波动区间介于20000-25000
估值扩张阶段结束后，盈利恢复性增长及风险事件和预期校正的交互影响将令港股呈现区间震荡走势。随着多数行业盈利恢复正增长和北水南下改善承接，港股整体将呈现底部抬升的走势。预计恒指波动区间介于20，000-25，000；国企指数介于8，500-11，500。
申万宏源：国企指数将会有20%以上的上涨
申万宏源（000166）认为，中资股依然处于被明显低估的状态，大陆南下资金更偏爱中资股，南下资金不仅会带动市场情绪，也会修正市场逻辑，申万宏源认为市场情绪会带来28%的上涨空间，逻辑改变会带来12%的上涨空间。取中位数，预计2017年恒生国企指数将会有20%以上的上涨。
预计未来半年港股通有接近1000亿人民币的南向净流入（南向买入-南向卖出），2017年港股通有不小于3000亿人民币的南向净流入。香港市场表现和流动性相关性较大。在南下资金的带动下，香港市场的情绪或恢复至2015年4月水平。
【大行荐股】
野村
野村证券认为，港股明年下半年的回报将好过上半年。内地自从今年10月起，金融风险忧虑需重新审视，而美元强势及美国加息等因素，将令环球金融市场前景波动，但港股估值偏低，而且香港经济与内地关连更大。
野村将中国物流业中的首选，由原先的深圳国际（00152.HK）转至嘉里物流（00636.HK）。鉴于嘉里相较同业而言，在综合物流方面有更高的曝光，野村给予嘉里物流“买入”评级，目标价13.3元。
野村还建议关注因环球债息上升，导致股价被沽售的具质素股份，包括港铁（00066.HK）、欧舒丹（00973.HK）、嘉里物流（00636.HK）。
花旗
花旗指出合生元（01112.HK）回购澳洲Swisse17%少数股权，估值吸引及可增加盈利，而Swisse行政总裁辞职影响轻微，因大部分管理团队留任，将合生元（01112.HK）目标价升至27.3元，给予“买入”评级。。
花旗还指出福寿园（01448.HK）的行业较特别，沪深股份中都无相类的标的，预料未来会有更多实质因素对股价构成催化作用，例如内地推出预先筹备殡葬服务牌照，公司明年可销售相关新产品及服务，目标价为6.3元，给予“买入”。
花旗还视中国铝业（601600）为新的中资资源股首选，评级由“中性”升至“买入”，目标价升至4.7元。该行料中国铝业在今年第四季可转录盈利。
麦格理
麦格理指出腾讯（00700.HK）QQ/微信的月活跃用户人数分别6.47亿及8.46亿人，同时是中国第二大的网上支付平台，今年首季其财付通占中国交易额达31%。以亚洲作为焦点向海外扩展。目标价240元，评级为“跑赢大市”。
麦格理同时认为，2016-2018铝价预测至每吨1，589美元、1，600美元及1，494美元，以反映较高的煤和氧化铝价格。同时，明年上半年金属资源股仍然首选中铝（02600.HK）。
长汽（02333.HK）11月销售表现高质素，为汽车股首选。麦格理给予其“跑赢大市”评级，目标价13元。
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责任编辑：张海营
