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丰盛资产黄国英：中国大妈会玩AH差价游戏。图片来源 香港东网

　　新浪财经讯 据香港东网报道，丰盛金融资产管理董事黄国英在东方产经“对冲国度”专栏表示，战友问道：“究竟价值投资的信徒，是否会参与AH差价这个游戏？”

　　笔者的答案是︰“严谨的未必，但中国式价值投资者则肯定会。”

　　一家公司的价值，并非在于市盈率或市帐率的高低，而是在于盈利增长的潜力，抵御竞争者入侵的能力，是否可以维持盈利质素等。中国公司在这方面平平无奇，及格者凤毛麟角，如果真的咁笋，巴菲特一早飞扑过来。A股的高价，绝对不是反映公司的内含值，只是中国大妈胡乱追捧出来的价钱，公募基金经理虽说是高富帅，但水平其实也差不多而已。不过中国式的价值投资者则以数字为本，不会理会盈利质素，总之有阿爷关照，昔日的低估值便提供了大幅上升的空间。

　　自己今次当然参与，还要是相当卖力。一方面固然是身为一个机会主义者，另一方面做这行压力甚大，难得今年第1季度一洗颓风出闸弹出，但假如有同行大注扫折让H股，三两个箭步赢百分之十以上是并不出奇，自己南征北讨左穿右插，最后龟兔赛跑输给一个并不需要太识字的低能方法，肯定会死不瞑目，所以即使如何有保留都好，也至少要例飞跟进，何况行动当刻算是早。这种唔敢唔跟的形势，其实也会推动一个泡沫的诞生。

　　不过由于AH差价实在太扬，自己也开始转移目标，改去一些中资大市值股，博A股稀缺股票才是真命天子，因为A股唔跌，反映出水向低流之说暂时不成立。

　　丰盛金融资产管理董事 黄国英(作者为注册持牌人士)

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